美国棉花期货周三收高，受投资基金跟进买盘和投机买盘提振，上涨动能可能在本周余下几天继续推高期棉。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期货CTZ1升2.85美分或近3.0%，报每磅1.0361美元。

　　今日郑棉1201合约高开低走。高开于21820，最高21865，最低21680，收于21765，较上个交易日下跌50个点(-0.23%)。棉花指数持仓增仓18904手，成交量为90万多手。

　　现货市场上，7月28日中国棉花价格指数(328)为20281元/吨，下跌202元/吨。7月27日进口棉花价格指数(FCIndex S)为134.95美分/磅，上涨1.04美分；折1%关税22202元/吨，上涨170元；折滑准税22628元/吨，上涨168元。

　　根据中国棉花协会调查，6月全国大部分棉花进入蕾期，大部地区长势较好，预计2011年全国植棉面积为8122万亩，较上月预测数增加22万亩，同口径相比较上年增长5.5%。而近阶段下游纺织企业生产几近停滞。纺企此前高价屯棉，造成生产成本压力加大，因此下游去库存缓慢。据统计，1－5月，美国从全球进口服装数量同比增长6.3%，其中从我国进口的服装数量下降0.8%，从越南、孟加拉、印尼进口服装数量分别增长17.8%、15.8%和17.5%。这表明我国纺织品服装在国际市场竞争力下降，部分订单出现转移，不少企业反映今年订单同比下降20%左右。整体来看，国内纺企目前面临出口和内销的不力，导致了去库存化的缓慢，进而影响了下游的需求。

　　从盘面走势看，今日郑棉受外盘连续上涨影响高开，开盘后棉花价格出现跳水，最低至21680，中午收盘前有所反弹，持仓继续增加。棉花今日高开低走，继续在21000-22000区间内震荡，从整体来看，棉花仍处在下跌探底过程中。针对近日远期走势强于近期情况，这是换月过程中的现象，已经市场对近期继续不看好。目前操作上建议可以前期空头继续持有，空仓者建议继续观望，不宜抄底。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　徐舟