周一大盘继续表现缩量小幅震荡整理行情，上证指数尽管受外围危机化解刺激，一度走强，无奈加息预期仍笼罩市场，导致大盘围绕2700点震荡反复。趋势显示，股指横盘消化了内外不利因素，而国内经济严峻形势接近尾声，内生力量仍在不断增强。可见周二大盘将会逐步震荡回升。

　　值得关注的是，8月1日召开的央行分支行长座谈会上透露的信息显示，今年下半年货币政策将继续“稳健”，并保持必要的“政策力度”。同时强调，国内通胀预期依然较强，稳定物价的基础还不牢固，一旦政策松动就有反弹的可能。下半年将坚持把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度。

　　此次会议基本为下半年货币政策定下了基调，表明货币政策短期内难以出现松动，加上即将公布的7月CPI市场普遍预期并不乐观，甚至仍然存在8月再次加息的预期。由于以猪肉为首的食品价格最新出现了回落态势，以及近期国际原油价格维持平稳状态，随后CPI指数出现回落预期可以期待。也就是说在通胀压力接近尾声之际，继续加息的可能性概率较小。相反伴随进入三季度基础建设项目的开工以及加大固定资产投资，各行各业有了复苏的预期，这类基本面因素酝酿的内生力量在逐步增强。可以说，当前的基本面形势，支持股指出现系统性回升的趋向。

　　趋势上，上证指数继续在2700点附近横盘缩量整理，受制于紧缩政策预期，导致不尽如人意的表现。不过笔者认为，股指横盘消化多空分歧之后，在内生力量支撑下将会逐步走强，投资者不必过于恐慌，而是要耐心等待系统性回升逐步展开，并且关注政策面的变化情况。