郑棉期货今日高开低走，收盘时主力1201合约报每吨21385元，较昨天结算价上涨了45元，涨幅0.21%。近月1109合约收盘报每吨21005元，较昨天结算价上涨了20元，涨幅0.1%。尽管昨日美棉涨幅较大，但从今日郑棉高开低走的形态看，弱势形态仍未改变，投资者偏空思路操作。

　　8月1日，是美国新的棉花年度即2011/12年度的开始。隔夜美棉实现了开门红，12月合约收盘报每磅105.05美分，涨幅3.22%。这显示美国市场对新年度棉花销售较为乐观，但这种乐观情绪的持续性有待进一步观察。

　　印度方面，近期已经宣布要放开接下来两个月的棉花出口，出口前只需在外贸总局登记即可。据悉，政府放开棉花出口有两个主要原因，一是近日印度棉花咨询委员会的产需预测表中，本年度期末库存预期大幅增加；二是之前的棉花出口限制措施引发的争议不断，甚至涉及到官司。作为全球第二大棉花产量国，印度放开出口政策对市场影响较大，甚至影响投资者对新年度棉花价格的信心。目前8、9月份到港的印度棉花进口报价已经跌落到了2万元下方，在每吨19800元附近。

　　国内方面，中棉所发布了全国棉花产需形势展望报告， 该报告认为整个棉花产业情景比金融危机时还要严峻和复杂。预测今年将是结束纺织业“黄金期”的转折年景，一批棉纺企业不得不停产或倒闭。我国上半年棉纱产量为1356.8万吨，同比增78.9万吨，仅增6.2%，回落9.6个百分点，表明我国棉纱产能步入了一个新的转折点，但原棉消费基数很大且用棉短缺的局面不会改变。

　　今年全国棉花生产呈现恢复性增长，中国棉花生长指数(CCGI)前中期为122，长势好于去年同期两成多。如果后期天气正常，不出现流域性的灾害，今年将是一个丰收年景。

　　对于新棉价格，报告测算了籽棉托底价格。根据3月国家多部门出台新棉临时收储价19800元/吨，扣除1000元/吨加工和运输费用为18800元/吨，对应折算后，328级籽棉托底价格在4.48元/斤左右。

　　从现货价格看，今日中国棉花价格指数继续下调，328棉花的平均报价为每吨19886元。全国棉花交易市场的现货1109合同价格今天收报在每吨19935元。这一价格较期货1109合约收盘价低了1070元。

　　下游棉纱交易仍较一般，市场信心短期难以恢复。32支纯棉纱报价在每吨27000元到28000元之间，整体疲软态势未变。

　　根据美国农业部公布的7月份的棉花供需报告， 下年度棉花供求关系大为缓解。预期2011/12年度全球棉花产量2681.5万吨，预计全球消费2541.9万吨，全球期末库存增加到1110.4万吨，调增了59.9万吨。全球期末库存消费比预计为43.68%，高于2009/10年度和2010/11年度。

　　综合看来，棉花期价仍处于空头趋势中，维持偏空思路操作。

　　(上海中期分析师：见惊雷)