昨日(8月2日)，中国银行间质押式回购利率延续前一日的下跌趋势，所有品种全线下跌，其中3月期品种跌幅最大，下跌超过68个基点。

　　分析人士认为，下跌的主要原因是短期来看，资金紧张情况有所缓解，但是从长期来看，这种状况并不一定能够很好保持。

　　利率持续下跌

　　从上周开始，银行间质押式回购利率就开始出现下跌。上周面临月末，但是资金价格并未延续前一周的高位上涨的趋势，分析人士在称“想不到”的同时，也认为这可能是之前紧张状况的一个短期缓解。

　　昨日，银行间质押式回购利率维持前一天跌势，隔夜利率下跌34个基点至2.70%，跌破3%；7天利率下跌18个基点至4.87%；14天利率下跌47个基点至5.03%；3月期利率下跌68个基点，至5.4%。

　　华南一股份制商业银行资金交易员认为，隔夜利率跌破3%算是一个良好的信号，相比过去10来天，是资金面转好的迹象。他认为，这可能是因为最近央行持续的一个净投放导致资金面有所缓解。上周，央行通过公开市场向市场净投放资金320亿元。前一阵资金紧张，除了市场资金紧张以外，还有就是机构的心态因为市场原因比较差，担忧资金面紧张借不到钱，现在的话可能会有所缓解。

　　兴业证券策略研究员吴峰认为，从历史来看，月初的资金价格都会稍有回落，而月末资金价格会稍微高一些。最近综合来看票据利率、债券收益率，除了银行间利率稍有回落以外，其它的都还是处在比较高的位置。而银行间的利率波动受到月度因素影响会比较大，所以短期的缓解并不一定是长期的缓解，这种回落更多的是一种阶段性的。

　　昨日，中国票据市场转贴利率报价小幅上行，6月期票据利率超过了8%，而目前银行6个月贷款基准利率为6.1%。

　　央票利率持平

　　中国人民银行发布公告称，于本周二(8月2日)以价格招标方式发行了2011年第五十七期一年期10亿央票，参考收益率维持3.4982%。当日未进行正回购。

　　市场有消息称，此举意味着有调准的可能。

　　吴峰认为，根据这个现象不能说就一定能看出调准或加息，央行的公开市场主要是和资金面的状况相关的，资金偏紧的情况，小幅投放也属正常。这周本来到期资金量相对来说也不是很大，而且现在的资金面紧张情况并未得到很大的缓解。

　　相关数据显示，本周到期资金共460亿，周二有220亿的正回购到期。

　　同时，吴峰也认为，如果7月份CPI超过6.3%这个水平，8月中旬也有可能会有一个加息的过程。

　　南京银行在日前发布的债券市场月报指出，8月份政策面走向不太明朗，预计仍存加息可能，存准上调的概率则不大。