兖州煤业：十二五产能增两倍不是梦 买入

　　我们根据公司现有的后备资源判断，兖州煤业2010年年报中提出的“十二五”将努力争取实现煤炭产量增长两倍至1.5亿吨”，并非“空中楼阁”，而是极可能实现的目标。澳大利亚方面，兖煤澳洲2011年将增产原煤400万吨；本次收购完成并扩产后，又将新增1600万吨原煤产能。考虑到公司未来还会继续在澳洲收购，我们预计“十二五”末公司在澳洲产能有望在去年基础上增长3000万吨。内蒙方面，公司已控制资源的项目就有2700万吨产能(转龙湾、昊盛、安源、营盘壕)，考虑到未来个别项目进一步扩产，以及公司参与内蒙资源整合，合计产能有望突破4000万吨。陕西方面，榆树湾和金鸡滩项目的权益产能有望突破700万吨。公司本部方面，赵楼、万福将贡献300万吨增量。我们预计公司2011年、2012年EPS分别为2.11、2.36元，对应PE分别为15.4、14倍。我们高度认同公司的海外并购战略，看好公司未来持续扩张、并购的能力，维持对公司“买入”评级。

　　(华泰联合 陈亮)

　　铁龙物流：沥青箱运输前景广阔 买入评级

　　规模新建的公路项目陆续开始沥青铺摊，既有公路也将进入集中养护期，势必带动沥青市场需求总量大幅攀升。潜在市场空间巨大大，铁路沥青箱或成为推动海铁联运的重要催化剂。客户集中、需求稳定、海陆衔接的特点或将使沥青箱的应用成为推动海铁联运的重要催化剂，为实现跨国全程物流服务打下坚实基础。我们预计2011~2013年公司分别实现营业收入约32亿元、57亿元以及45亿元，全面摊薄后每股收益分别为0.48元、0.79元和0.80元，对应于2011、2012年的PE为20倍和12倍，考虑到铁路特种箱业务未来巨大的发展空间，继续给予“买入”评级。

　　(广发证券杨志清)

　　深振业A：稳定增长可期 维持推荐评级

　　公司销售超预期，上半年销售回款同增92%，预收款大幅增加，公司是深圳市国资委属下资源最优质的房地产企业，其制定的“百亿集团”五年战略规划正在稳步实施，上半年良好的销售业绩也更加坚定了我们对公司实现长期增长的信心。同时，公司的增长潜力也受到产业资本的青睐，未来不排除再度出现股权争夺的可能。我们预计公司2011-2013年EPS 为0.65元，0.91元和1.16元，对应PE 为8.8X,6.4X,5.0X,每股重估净资产约9.9元，对应P/RNAV 为0.6,估值较为低廉，维持“推荐”评级。

　　(国信证券 方焱 区瑞明)

　　上海汽车：重组获批协同效应逐渐凸显 推荐

　　公司投资要点：1、产能有序释放，盈利能力相对稳定；2、微车行业低迷，五菱重拾市场份额；3、新车型陆续投放给增长带来动力。随着下半年销售小高峰期的到来，我们预计公司下半年销售形势依然强势，业绩将略高于上半年。预估2011年EPS1.85元，对应11年PE、PB分别为9.2、1.9倍。经过前期充分调整，目前估值处于低位，对于优质的龙头企业，目前配置价值非常明显，维持“强烈推荐-A”投资评级，同时我们也看好纳入上汽的华域汽车未来的发展，在目前的价位下也有较高的配置价值。

　　(招商证券汪刘胜 唐楠 方小坚)

　　首商股份：燕莎加西单优质资产 目标19元

　　西单和燕莎合并完成后成为北京市仅次于王府井的第二大上市百货类公司。重组完成后新燕莎成功进入A股市场并获得了西单的自有商业物业，弥补了公司的短板。上市公司也发生了根本性的变化，由老式国企转变成现代化商业企业，公司未来的成长十分值得期待。重组完成后新燕莎成功进入A股市场并获得了西单的自有商业物业，弥补了公司的短板。上市公司也发生了根本性的变化，由老式国企转变成现代化商业企业。预计公司2011和2012年分别实现归属股东净利润3.26和4.2亿元，同比分别增长38.4%和28.3%。EPS为0.5元和0.64元，目前价对应的PE分别为29.3倍和22.8倍，给予买入的投资建议，目标价为19元，对应2012年30倍PE。

　　(群益证券(香港) 张露)