市场信心脆弱 等待利空确认

　　一、市场观点可能存在偏差

　　股指已经跌至近一年以来震荡区间低位，但投资者并没有出现持续买入做多的情况出现，这表明了投资者对目前的一些利空消息将可能会继续恶化的预期是极高的。因此，从行为分析的角度来看，这种谨慎的情绪之下，将会一定程度的导致目前多头的信心更加脆弱。

　　目前格局来看，对全球发达经济体的经济增长疲软将可能会导致第三轮量化政策推出的预期之下，这可能会再次倒逼我国进一步实施偏紧的货币政策应对，从而导致了我国的投资者对风险资产持有更谨慎态度的重要原因。而基于目前我国经济增速已经开始下滑的情况下，如果进一步紧缩，那将可能会使得目前极为脆弱的市场信心走向崩溃。这可能是目前投资者需要注意的。

　　二、市场情绪监测

　　最新综合情绪由前期的41.5继续回落至目前的38，这表明目前整体市场情绪依然偏向谨慎的情况没有变。而基于这种谨慎情绪的影响之下，多头信心已经变得极为脆弱，因此中期来看，市场负面情绪可能还是存在释放需求的。

　　三、偏差分析

　　近期市场板块运行风格上可以看出，周期性板块表现极为疲弱，而中小板、创业板等这些成长性个股、以及部份题材型个股的上攻动能并没有得到进一步强化的迹象。这说明了目前整体市场信心是极为脆弱、极为低迷的。因此，短期来看，如果进一步出现利空的情况下，那股指将可能还存在继续释放负面情绪的需求。

　　结合我们宏观策略小组提供的舆情信息来看，短期影响整体市场信心的重要因素应该是本月9号公布的经济数据、以及央行是否在这一时间窗口继续收紧货币政策。而综观全球经济表现疲弱的格局之下，第三轮的量化宽松政策出台的概率依然极高，这将会倒逼中国央行继续实施偏紧的货币政策是比较确定的（基于央票地量发行，因此央行在后期收紧的工具可能更加偏向于采用上调存准）。

　　总的来看，我们认为，目前市场信心已经极为疲弱，因此如果管理层继续加码出台紧缩利空政策的情况下，那将可能会使得目前投资者的信心转向崩溃，从而推动股指在中短期内持续在底部运行。这是目前投资者需要注意的。