制图/唐志顺

　　焦点访谈

　　主持人：羊城晚报记者 武斌

　　嘉宾：

　　博时基金特定资产管理部经理 柳杨

　　职业投资人 郑宇

　　美国周四公布的经济数据不佳，直接导致美股暴跌；而美股暴跌又使得本来就疲弱不堪的A股市场终于在周五大幅跳空下跌，并一度跌破6月份2610点的低位，创出了2605.14点的近9个月的新低。

　　对A股市场有何影响？

　　羊城晚报：下周我国将公布7月份经济数据，你们有怎样的预期？如果CPI仍如市场预期般高企，是否会引发央行出台进一步紧缩政策，比如加息或提高准备金率？对A股市场会产生怎样的影响？

　　柳杨：从去年11月起，资本市场就一直在讨论通胀何时见底。目前的通胀形势还是比较令人悲观的。政府也在调控，但这不是一纸命令就能解决的，外部的因素给中国出了许多难题。目前中国的调控在艰难阶段，整体资金紧张，效果不甚理想。下阶段预计通胀很难下来，政策放松预期不乐观，将会维持偏紧的状况。7月份的CPI如果再创新高，则政策还有进一步加码的可能性。未来的政策还有进一步调控的可能性，放松预期不太现实。

　　郑宇：7月份的CPI继续高企已无悬念，是否创新高并不重要，央行按理来说应该继续紧缩，但中国经济的结构性问题使得央行处于两难之中。我个人认为央行短期内再次加息的可能性不大，但提高准备金还是有可能的，至少前段时间某些市场人士预期的政策放松是看不到了。A股市场对宏观经济数据的反应不会像美股那么强烈，如果只是数据不好，但没有进一步紧缩政策出台的话，市场可能会继续呈抵抗下跌状态。

　　买入时机是否来临？

　　羊城晚报：不少市场人士将2700点以下称为估值底。但这波反弹的情况却是高估值的创业板领涨，而以银行股为首的低估值板块持续疲弱。你们怎么看这个矛盾？在接下来的行情中，你们更看好哪类股？

　　郑宇：首先我不认为目前的点位可以被称为估值底，从估值的角度而言，目前的A股市场并没有出现严重低估，所以估值底也无从谈起。目前A股市场的低估值板块基本上都是周期性行业的股票，对于周期性股票有个说法，“高市盈率买进，低市盈率卖出”。A股市场上低市盈率的周期股，目前都还处于行业景气期，如果接下来美国、欧洲的经济都不景气，A股市场周期股的景气度恐怕也要下降，所以现在即使不卖出，也还不是买入的时机。

　　柳杨：目前整体市场资金面紧张，大的蓝筹股因为需要充足的资金量，很难有持续性表现。我认为未来的市场机会在两个方面：一、高送配股票是市场追逐的热点，但较难把握；二、在经济结构调整的过程中，受到政策扶持和鼓励的新兴产业里有不错的小股票，是可以关注的投资机会。（武斌）