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方正证券:上市首日表现超预期

发布时间:2011年08月11日 10:24 | 进入复兴论坛 | 来源:北京晨报


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  借助全球股市回暖的东风,中国今年第三大A股IPO方正证券周三首日上市表现超预期,收于5.6元,涨幅达到43.59%。

  由于本周市场连续暴跌,同时方正证券发行价较低,股本较大,因此其表现备受关注。方正证券总股本达到61亿股。目前,A股总股本超过50亿股的三家上市券商有中信证券、海通证券和华泰证券,其2010年的市盈率都在19倍以下,低于方正证券,方正证券在发行估值上并不具有特别大的优势,不过总市值相对其他券商有一定的增长空间。

  方正证券前身为成立于1994年的浙江证券,方正集团2002年收购浙江证券并更名,2008年通过对泰阳证券的吸收合并等一系列资本运作,方正证券规模迅速扩大,并在2010年9月完成股改,为上市铺平了道路。2008年至2010年,方正证券分别实现净利润8.6亿元、13.85亿元和12.48亿元。截至2010年底,公司净资产为89.64亿元,综合财务指标位居同行前列,亦为中西部最大券商。2010年方正证券每股收益为0.27元。对于募集资金的投向,方正证券相关人士表示,将主要用于增加证券营业网点;调整自营规模及适当扩大客户资产管理业务;加强研发中心基础数据库和金融工程平台建设;开展融资融券及其他创新业务;加强信息系统建设,提升后台的服务能力等。

  就整个券商板块基本面而言,传统业务上半年成交额同比增长低预期。两市股基交易额为25.03万亿元,较去年同期增长8.67%,上市券商平均增幅则为2.66%;2011年上半年股票发行总额为4202亿元,同比小幅增长2.11%;而企业债发行总额为1397亿元,与去年同期基本持平;2011年1-6月券商集合理财发行产品共49只,发行规模为355.47亿元,而去年同期产品发行数和规模分别为40只和357.30亿元,发行规模与去年同期基本持平。

  就创新业务来看,2011年6月沪深两市平均融资融券余额为273.99亿元,股指期货单边成交额达20.78亿元,为上半年股基交易额的83.15%。此外,2011年1-6月券商系直投子公司已上市项目11个,初始投资成本2.55亿元,隐含收益达14.05亿元。

  2011年6月上市券商净利润、营业收入和净资产规模分别为21.64亿元、44.25亿元和2657.59亿元,较5月分别增长168.63%、57.13%和0.52%,2011年1-6月,海通、中信和招商证券分别实现净利润22.69亿元、19.57亿元、13.73亿元,利润率依次为51.54%、49.90%和45.82%,居上市券商前三位;2011年上半年中融信托净利润5.51亿元,同比增长102.57%。

  2011年上半年券商成交量低预期,但佣金费率降幅收窄、投行景气持续、创新业务业绩贡献凸显,券商面临经营业绩拐点。随着市场热度持续,在换手率和成交量进一步提升的情况下,券商股具备反弹空间。