在外围一片大涨的利多氛围中，周三两市股指也发起了轰轰烈烈的反弹行情，但上下半场的明显分化，令这波行情的强度大打折扣。分析人士认为，股指如能在近期有效突破5日均线，则市场将真正趋于稳定，但在确定企稳前，“防御”应该成为操作主题词。

　　市况

　　领涨权重阵营再现分化

　　两市股指纷纷大幅跳空高开，早盘稍作回探后，即在地产等权重股的带动下继续拉出快速反弹，全天大部分时段都呈现高位震荡格局，题材股全线爆发。不过交易时段的最后一小时中股指震荡回落，涨幅大为缩水。

　　盘面上看，酿酒制造板块涨幅排名靠前。但权重股表现则再度分化：水泥板块再度走强，金融板块却涨幅排名靠后。从整体市场情绪来看，经过周二的放量探底回升和隔夜美股大幅反弹之后，投资者心理从悲观绝望转换成迷茫迟疑，从挥泪割肉到犹豫追涨。

　　解析

　　五因素导致反弹打折

　　既然能够在美股暴涨的刺激下大幅高开，又为何会冲高遇阻大幅回落呢？尾盘一度出现小跳水导致收出长上影K线的情况，令不少股民在不安中大感困惑。万隆证券分析师认为，这种局面主要由五大不利原因叠加导致。

　　一、股指分时图继续出现顶背离。周二大盘探底回升后，分时图上与重要技术指标MACD形成了长时间的顶背离，昨日10时50分股指的再度冲高，又一次形成了明显的顶背离结构，这直接导致股指大幅回落直至收盘；二、市场热点散乱、个股各自混战，上攻时缺乏热点品种也制约了股指反弹高度；三、期指合约方面多头依然谨慎，不敢贸然加仓做多；四、管理层的救市没有实质性举措；五、量能未明显放大，显示场外资金迟迟不愿入场。

　　后市

　　震荡重在防御成长股蕴机会

　　从目前技术面看，中长线指标MACD绿柱依旧，经过前期的持续大跌，大盘原来的上涨趋势已经遭到彻底破坏，预计短期很难修复向好，并且上方2580附近的巨大压力令股指很难成功突破，因此趋势性尚难言反转。

　　“防御可能是整个8月的主题。”景顺长城能源基建基金经理余广表示，震荡态势中保守操作应为上策，不过他也指出，投资者可在具体策略中提前寻找业绩增长确定性强的成长股，“其间应蕴含有不小的投资机会。”

　　余广指出，面对最新的国际大气候，国家政策将紧中有松，松中有紧，会有一些结构性的调整；从微观经济来看，各地政府、企业的现金流都非常紧张。“在此大背景下，短期内经济增速下滑与经济结构转型为大概率事件，CPI见顶后，一部分原受损于成本上升的企业预计盈利能力将有所改善。”基于此，他认为业绩增长确定性强的成长股将成为当前主要投资机会。