全球经济阴霾笼罩，欧美股市上蹿下跳，让投资人无所适从。而近日A股表现顽强，但是2437点到底是估值的底部，还是下跌的中继呢？

　　有分析师表示，虽然短期内还难以清晰判断底部是否已经探明，但从定向增发股频频破发、公开增发股承销商成了“冤大头”、大股东恐慌性减持以及增持频频被套这4个信号及历史经验来看，底部已经不远了。数据统计也显示，目前沪深300的动态市盈率低于13倍，市场估值处于历史低位。在过去20年，沪深股市动态市盈率低于13倍的只出现过3次，每次都迎来大幅上涨。当前是A股市场第四次被严重低估的机会。国泰君安也在日前率先抛出“2400点将是A股的一个历史性的底部区域”的论点。

　　信号1：超三成定向增发破发

　　市场的不妙首先体现在定向增发屡屡破发上。今年以来，共有172家公司公布了增发预案，而截至昨日收盘，有60只股跌破了增发价或预案价下限。

　　根据已公布的数据估算，今年以来公布增发预案的172家公司预计募资约4009.81亿元。其中，公开增发9家，预计募资251.64亿元；定向增发163家，预计募资3758.17亿元。按申万一级行业分类，化工、公用事业、机械设备和电子元器件4个行业中公布增发预案的公司最多，分别有20家、14家、12家和12家。就具体公司来看，上海电力、中国南车和上海汽车分别拟增发18.30亿股、18.27亿股和17.62亿股，位居前三。而受累于股市近期大幅下挫，至昨日收盘，这172只增发股中逾三成个股跌破了增发价或预案价下限。

　　从以往经验来看,大多数破发是暂时的,多数公司股价仍会逐步恢复到增发价以上,且涨幅较大。业内分析人士指出,无论是2007年的牛市还是2008年的熊市,机构投资者参与定向增发获得正收益都是大概率事件。原因是，上市公司为维护参与增发者的利益,可能会努力去做好业绩,从而推动股价重新上涨。