周小雍

　　受美国经济数据不佳影响，境外市场大幅波动，A股近期也是急跌之后触底反弹。不过相比之下，近期以创业板为代表的中小盘股票倒是相对抗跌，指数整体跑赢大盘。

　　分析人士认为，从短期市场风格偏好看，资金仍难以推动银行等权重股形成持续性上涨，中小盘股票因此存在结构性的机会。

　　中小盘股走势活跃

　　昨日创业板高开高走，涨势强于主板和中小板股指。截至收盘，创业板指收报942.48点，涨16.19点，涨幅1.75%；创业板综指收报937.03点，涨16.62点，涨幅1.81%。创业板块成交106.8亿元。

　　在开盘交易的个股中，221只收涨，25只收跌，1只收平，近九成个股上涨。瑞丰高材(300243.SZ)、当升科技(300073.SZ)、依米康(300249.SZ)、青松股份(300132.SZ)和亿纬锂能(300014.SZ)涨停，中海达(300177.SZ)涨幅也过9%。

　　自从6月下旬以来，A股经历了缓慢上涨又急速下跌的过程，经历了一番起伏动荡之后，上证指数6月21日至今的涨幅仅为0.21%，而相比之下，创业板指数自从6月21日创下783.86点的阶段性低点，之后整体跑赢大盘，6月21日至今的涨幅达到19.04%。同一时期，中小板指数的涨幅也达到10.51%。

　　对此，国盛证券研究员李晓明指出，在本轮市场触底反弹过程中，权重板块尤其是银行和权重板块发挥了重要作用。与此同时，中小盘股走势活跃，创业板、部分题材概念板块充当了反弹急先锋。尤其是创业板明显受到市场追捧。

　　业绩增速或低于预期

　　为何一些小盘股的整体表现要相对好于权重板块呢？小盘股又能否“笑到最后”呢？

　　东北证券分析师沈正阳认为，从近期市场运行情况看，具有明显的风格偏好，即表现为周期性板块的集体弱势，弱周期的持续表现，反映出市场投资者对于未来经济走势下行的较强预期，以及由于当前市场仍缺乏规模增量资金，难以推动银行等权重股的持续性上涨。从短期市场风格偏好看，这一风格特征难以出现显著改变，因此，从投资策略上，仍适宜在合理仓位下，关注个股行情为主。

　　从另一方面来看，分析师普遍认为短期内大盘经过连续反弹已经出现疲态。从大盘目前的走势看，10日线构成较大压力，上方8月5日的跳空缺口也构成阻力。大盘虽连续反弹，但仍受到下降趋势线的压制。因此，目前大盘继续向上反弹的阻力较大，需要在2600点下方继续震荡整固，不排除短线有所回调。在此大势之下，创业板及中小板还能强势活跃多久有待考验。

　　此外，在业绩方面，浙商证券分析师提醒投资者，中小板业绩增速可能大幅低于预期。从整体上看，A股上市公司中报业绩仍然有望保持较高的增速(26%)，全年净利润增速有望高于19%。但是中小盘股的业绩增速可能大幅低于市场预期，中报业绩的陆续披露将考验其成长性预期，而目前创业板和中小板PEG均等于1.01，盈利预测与股价均面临大幅下调的风险。从防御的角度，建议回避中小盘股，特别是部分高估值的股票，直到中报业绩风险完全暴露、市场预期回到一个合理的位置。