今天郑棉弱势下行，到收盘时，1205合约报在每吨21135元，较昨天结算价下跌180元，跌幅0.84%。在收储预期的作用下，郑棉近期或维持震荡整理格局，涨跌幅度或较小，最终以时间换空间。操作上，投资者观望为主。

　　新年度棉花收储计划将从9月1日开始，19800元为固定价格，敞开无限量收购。这个原因后期将继续对棉花期价形成支撑。郑棉1205合约的主要支撑位在每吨20340元一线。

　　现货市场上，棉价疲软的情况没有改变，但跌势有所放缓。今日中国棉花价格指数报19059元，较昨天下跌65元，低于19800元的收储价741元。全国棉花交易市场的1201现货合同价格今日收报在每吨19855元，较期货1201合约20680元的收盘价低了825元。

　　根据美国农业部上周公布的8月份棉花供需报告，下年度棉花供应无忧。预计2011/12年度全球棉花产量2671.7万吨，较上月预计调减9.7万吨，但全球消费调减34.2万吨，为2507.7万吨，当年度供应大于需求164万吨，为近年来首次。全球期末库存则增加到1146.5万吨，全球期末库存消费比预计为46%，高于2009/10年度和2010/11年度，也高于上月的估计值。

　　综合看来，郑棉近期上下空间有限，投资者谨慎观望为主。

　　(上海中期分析师：见惊雷)