7月新增信贷大幅低于预期，M2(广义货币)增速回落至近六年低点，这让人们预计央行短期不会加息，但是昨日央行意外提高1年期央票收益率，又让一度减弱的紧缩预期被重新点燃，加息预期再度升温。

　　公告显示，央行昨日发行了50亿元1年期央票，发行量较上期增长30亿元，参考收益率上升8.58个基点至3.5840%，此前连续七周保持在3.4982%。央行同时还发行了28天正回购操作，发行规模为290亿元，正回购利率则继续持平于2.8%。当天央行共回笼资金340亿元，当前公开市场操作中主要的两档央票(1年期及3月期)皆已摆脱地量格局。

　　一位分析师称，在目前一二级市场央票利率已比较接近的情况下，央行主动上调央票发行利率，直接目的是为了提高央票的吸引力，以增加资金回笼力度。另一方面，央票利率的上行也增加了加息预期。

　　从以往情况来看，央票发行收益率的走升往往是加息的先行信号。例如，今年1月11日央票发行利率上升10.54个基点，2月9日央行上调基准利率；3月15日央票发行利率上升20.2个基点，4月6日央行年内第二次上调基准利率；6月21日央票发行利率上升9.61个基点，7月7日央行第三次上调基准利率。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委表示，我国货币政策一直都是在保增长和抗通胀之间求得平衡。目前我国经济增速平稳适度，企业层面景气正常，但国内通胀预期依然较强，稳定物价的基础还不牢固，货币政策的重心仍是控制通胀，预计年内仍有1-2次加息的可能性。

　　虽然央票发行利率有一定“加息风向标”的信号作用，但申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，不能单一把央票利率上行视做加息信号，还需要进一步观察。“如果央票利率连续两周上行，加息的可能性就会很大。否则，就可以判断央票利率上行是其他原因导致的，比如说，提高利率吸引认购。”他说道。

　　浙商证券宏观经济分析师郭磊持相同观点。他指出，这次上涨了8.58个基点，打破了政策一直平静示好的局面，考虑到之前央行在二季度货币政策执行报告中表现出来的政策基调，以及在通胀触顶的阶段进行政策巩固的必要性，一次加息是有可能的。“但客观来说，央票发行利率上调8个基点本身不算强烈的信号，需要关注后续央票利率是否会继续上扬。”

　　据统计，本周公开市场到期资金量为890亿元，较上周的1920亿元减少1030亿元。7月中旬以来，央行已经在公开市场连续四周净投放，累计向市场注入了1650亿元资金。