根据产品设计不同，有产品到期实现46.46％高收益，有的或只能获得0.36%最低收益

　　本报记者 马黎

　　从2010年9月底以来,国际金价已经从1300美元/盎司涨至近日的1770美元/盎司附近，涨幅将近37%。理财人士提醒投资者，并不是金价涨势越猛，挂钩黄金的理财产品收益就越高。

　　在金价连续创新高的行情下，有的产品以46.46％的高收益让投资者赚得盆满钵满，有的产品收益却不尽如人意。

　　金价的疯狂涨势如同“义勇军”，一路高歌猛进，吸引了不少投资者加入“炒金一族”。银行也发行了一批跟黄金挂钩的理财产品，以期分享黄金牛市的盛宴。然而，不同产品收益相差甚远。

　　金价疯涨

　　挂钩黄金类产品收益颇丰

　　日前，《金融投资报》记者收到来自光大银行玉双路支行的理财信息，“光大银行正在发行半年期理财产品10万起存，与黄金现货挂钩收益3.4%或6.9%。”据普益财富最新一期银行理财产品周报显示，上周发行的人民币债券和货币市场类理财产品，预期年收益率最低2.50%，最高为6.40%。其中，3个月至6个月期产品的平均预期年收益率为5.08%；外币债券和货币市场类产品中，3个月至6个月期的产品平均预期年收益率为3.71%。也就是说，如果光大银行发行的此款产品实现了预期最高收益率，将远远高于同期其他类理财产品的收益。业内人士表示，民生银行的“非凡资产”非保本系列产品投向黄金本身，或与黄金价格紧密相连的资产，其风险远高于同类产品，最终获得较高的收益也是正常的。

　　不可否认，疯狂的“金子”让部分挂钩黄金的理财产品收益颇丰。在已经到期的挂钩黄金类理财产品中，民生银行旗下产品--非凡资产管理黄金投资1号理财产品以46.46％的高收益，成为理财市场的一大亮点。该产品收益结构安排如下，建仓期：若建仓价格突破认购价格，则产品提前终止，以现金形式向客户分配收益；观察期：若盘中标的价格于建仓价格相比涨幅超过10%（含），则产品提前终止，以现金形式向客户分配本金及收益；分界日：若盘中标的价格于建仓价格相比涨幅超过10%（含），则产品提前终止，以现金形式向客户分配本金及收益（如有），可能会出现本金损失情况；理财产品到期，向客户支付金条及现金收益。最终情况是，该产品在运行75天时触发了第二个提前终止条件（建仓价格为259.33元/克，平仓均价为285.26元/克），从而获得46.46%的年化收益率。

　　此外，民生银行的“非凡资产管理黄金投资2号理财产品（G02）”于2010年11月26日开始投资，投资对象为上海黄金交易所黄金挂牌交易品种，产品于2011年7月15日提前终止，到期年化收益率为15.3772%。

　　收益0.36%

　　部分产品未能分享黄金牛市

　　上周开盘金价仅1680美元，此后，4个交易日不到上涨120美元，日均上涨40 美元，金市行情开始进入疯狂的投机阶段。金融界网站金融产品研究中心提醒大家，当前金价已处高位，随时有下跌风险，投资者在关注挂钩黄金类理财产品的同时需要考虑风险。根据部分理财产品的结构设置及运作情况来看，并非所有挂钩黄金的理财产品都能分享本轮黄金牛市，为投资者带来高收益。

　　恒生银行于去年9月发行的“节节胜”黄金挂钩保本投资产品，投资期限为1年，该产品挂钩于国际黄金价格，产品预设了金价的交易区间，其中金价上限为初始金价的120%，金价下限为初始金价的80%。如果在投资期内，黄金价格一直处于交易区间内，投资者可获得的最高年化收益率约为11.99%。如果在投资期内，黄金价格曾经突破交易区间，产品到期后，投资者只能取得0.36%的年化收益率。

　　从去年9月底以来，国际金价的涨幅将近37%。由此看来，尽管目前产品尚未到期，但由于金价已经突破了收益结构设定的价格上限，投资者将只能拿到0.36%的年化收益率。

　　理财建议

　　不要盲目追求高收益

　　银行发行的黄金理财产品从风险类型来看，涵盖了保证收益、保本浮动收益和非保本浮动收益三种。从挂钩标的来看，大部分理财产品都挂钩黄金相关资产的价格。例如有的产品挂钩黄金价格（国内上海黄金交易所T+D价格，国外伦敦金银市场协会LBMA黄金定盘价），有的产品挂钩黄金企业的股票价格等等。

　　银行在黄金理财产品设计产品时会考虑到对客户本金保护，有可能不会将全部资金都投向风险较高的现货以及期货相关资产，而是在固定收益类产品和衍生品之间进行配比。普益财富的理财师叶林峰告诉记者，“尽管银行没有公开他们是如何配比的，但配比的结果反映在产品的收益率上，体现了风险与收益并存的简单原理。”

　　普益财富提供的一组统计数据显示，2011年1月至8月中旬，各大银行发行的挂钩黄金、黄金股票等相关资产的理财产品共计18只。记者发现，一些产品设定了预期最低收益率，让投资者不至于“颗粒无收”。如光大银行发行的“阳光理财套餐计划2011年第十二期产品2”，该产品为非保本浮动收益型，其预期最高收益率为6.9％，收益率最低预期为3.4％；汇丰银行于近期发行的一款一年期黄金挂钩澳元结构性投资产品，预期最高收益为11.58％，预期最低收益为1.58％；此外，招商银行发行的“焦点联动系列之黄金表现联动理财计划”，其投资期限为61天，预期最高收益为5.5％，预期最低收益为0。最终，该产品到期实现了5.5％的高收益，让投资者“满载而归”。

　　叶林峰向投资者建议，一些保本浮动收益的产品能够保证本金受损有限，这在保护了投资者本金的同时也牺牲了收益率，投资者需要仔细考量。同时，投资者在选择黄金理财产品时，不要盲目追求高收益，要根据自身风险承受能力来选择相应的产品。如果只看到高收益忽略了一些产品根本不能保证本金而盲目买进，最后可能受到相当惨重的教训。