今天郑棉继续震荡整理，涨跌幅度较小。到收盘时，1205合约报在每吨21495元，较昨天结算价上涨100元，涨幅0.47%。在收储预期的作用下，郑棉近期或维持震荡整理格局，最终以时间换空，投资者谨慎观望为主。

　　新年度棉花收储计划将从9月1日开始，19800元为固定价格，敞开无限量收购。这个原因后期将继续对棉花期价形成支撑。郑棉1205合约的主要支撑位在每吨20340元一线，22570元是主要的压力位。

　　现货市场上，棉价趋于稳定。今日中国棉花价格指数报19060元，较昨天上涨2元，这是连续第二天上涨，这个价格低于19800元的收储价740元。全国棉花交易市场的1201现货合同价格今日收报在每吨19950元，较期货1201合约20940元的收盘价低了990元。

　　根据8月份美国农业部的棉花供需报告，下年度棉花供应无忧。预计2011/12年度全球棉花产量2671.7万吨，较上月预计调减9.7万吨，但全球消费调减34.2万吨，为2507.7万吨，当年度供应大于需求164万吨，为近年来首次。全球期末库存则增加到1146.5万吨，全球期末库存消费比预计为46%，高于2009/10年度和2010/11年度，也高于上月的估计值。

　　每年8、9月份是棉花生长的关键时期，天气状况对单产和品种的影响较大。近日印度、巴基斯坦等部分棉区出现较大降雨，对棉花产量有一定的不利影响。后期继续关注天气变化，或成为多头借机炒作的因素。但总体看，技术反弹的高度较为有限。投资者可以耐心等待机会，若1205合约反弹到22000元上方，可以适当建立空单。

　　(上海中期分析师：见惊雷)