新浪财经讯 08月24日消息，大和发表研究报告指，亨得利上半年业绩胜预期，短期有利股价。但基于中国经济前景，该行下调亨得利2012年至2013年每股盈利预测，评级由“买入”降为“跑赢大市”，目标价由5.15元下调为4.05元。

　　该行对亨得利明、后两年业务前景看法审慎，今年上半年亨得利内地与香港的同店销售增长分别为38.4%及34.4%，但其管理层称7月的同店销售增长，处于全年目标增长30%至35%的水平，这意味着下半年的营业额增长将会放缓。另外，环球经济不稳打击内地及香港的高端手表需求，两地上半年的营业额占比总计达98%。

　　该行指，在2008年/2009年全球经济低迷时期，亨得利的零售销售增长由08年的40.8%，跌至09年的3.3%，而该行已将中国明年经济增长预测，由按年增长9%调低至8.5%。

　　基于对中国前景的审慎，该行将亨得利明后两年的每股盈利预测调低10.2至13.7%，料其营业额增长率将由2012年的36.1%，下降至2013年的19.3%，明、后年每股盈利增长相应为16%及33.6%。半年目标价由5.15元，下调为4.05元，对应明年预测市盈增长率1倍、预测市盈率16倍。

　　该行预测，2011年及2012年，亨得利纯利分别为7.8亿元人民币(下同)及9.05亿元，预测市盈率分别为15.8倍及13.6倍，净资产收益率分别为16%及15.7%。