周四国际市场整理延续整理格局，普遍持观望态度，等待今晚美联储会议中关于QE3的最终决定，在此前对仓位加以调整，隔夜美国股市乃至欧盟股市均出现不同幅度回撤。数据来看，美国当周初请失业金人数为41.7万人，高于市场预期。隔夜盘面来看，黄金大幅下挫后回升收涨，再度看出市场避险情绪依然较高。LME基金属昨日出现较大幅度回升，伦铜再回9000美金上方，纽约原油下探后回升，小幅收高。CBOT大宗农产品延续整理格局，等待消息指引。ICE原糖大举下挫后回升，小幅收低。

　　国内市场今日整体延续整理格局，投资者观望心态明显，在消息未确认前持观望态度。郑糖同样如此，盘中维系低位小幅震荡整理，尾盘小幅拉升，资金有向远月移仓迹象。至尾盘，1201合约收于7200元/吨，涨11点。

　　今天糖现货市场报价连续第二日普遍下调，多地下调幅度在10-50元/吨。

　　目前国际市场对全球经济形势有较为明显的忧虑情绪，昨日花期集团下调全球GDP增速，将2012年增速下调0.5个百分点至3.2%，同时将2011年增速下调0.3个百分点。瑞银同样下调全球2012年GDP增速。由此可以看出，市场对于后期经济增速的担忧非常明显。在此形势下，或将促进美国QE3的推行。重点关注美联储会议情况。另外商品市场，尤其大宗农产品普遍受到资金追捧，当前市场流动性充足的形势，有望进一步推高大宗农产品期价。国内市场近期主要受到国际市场氛围的影响，但是国内市场表现更加稳定。国家发改委再度强调下半年以物价调控为首要任务，近期猪肉价格依然维持缓步上涨格局，通胀压力依然不小。

　　国际方面，根据UNICA数据显示，截止8月16日，巴西中南部食糖产量1740万吨，仍低于去年同期11个百分点。通过对比去年同期数据，可以发现目前巴西中南部月度产量数据出现了明显减速迹象，如此下去，预计巴西中南部本榨季产量难以达到3000万吨。

　　22日国储抛售后，成交价偏低的地区给出套利空间，抛售地仓单预报大幅增加，将会有部分糖流入交割环节。这也给国内市场带来短暂的冲击，进而导致郑糖1109合约多头移仓，9月合约从升水状态转为贴水。

　　盘面表现来看，近几日郑糖表现有明显转弱迹象，主力多头资金持仓上波动也较大。当前市场处于8月下旬，中秋、国庆这一需求高峰已经趋于尾声，同时伴有国储糖的连续抛售，让市场短期承受一定的压力。近几日广西、云南等地出现一定量降水，对旱情也有一定缓解作用。因此在此时间点行情短期趋弱也可以理解。而1109合约多头资金转战1205合约，可以看出市场对于7000元/吨左右的价格较为认可，今日盘中资金移仓1205合约迹象明显。

　　操作上建议低位多单适量持有，远月合约7100附近可以适量增持多单。

　　良运期货

　　姜大中