从上证指数上看，本周已经完全跌掉了前一周权重股集体拉升中获得的反弹高度，可以说市场的反弹或许在那次指数的暴涨中已经接近尾声。

　　从个股表现看，之前活跃的银行、券商等金融股并没有持续反弹，反而在变相提高准备金率的消息打击下迅速夭折。而市场集中性的热点并不显著，上涨较多的基本都是前期暴跌的个股，而强势股已经进入整体补跌态势。

　　市场目前的状况就是：向上做多没有充分理由，而未来的不确定性依然较大，“黑天鹅”出没的概率很大，股市购买力不足，投资信心缺乏。

　　从中报看，几大基础行业以及中型企业的业绩普遍糟糕，无法让投资者看到好转迹象。虽然我们在期盼经济转型，但是新兴行业和小企业的业绩表现并不理想，经济转型目前还只是个口号，并没有真正进入产出阶段。投资者对于新行业的投资热情很大，但真实投入很谨慎。因此，从估值角度看，基础行业没有投资的理由。在新领域的尝试性投资也出现了业绩跟不上估值的尴尬，资金购买股票的欲望几乎没有。

　　中报没有在业绩上给市场带来信心，围绕中报分配的炒作也在明显降温，市场暂时欠缺利多消息刺激，9月或进入一个鸡肋阶段。很多公司随着大环境紧缩，对外投资以及收购等动作明显减少，业绩又平淡无奇，对于很多公司而言，中报公布后暂时缺少对于股价的催化剂。在三季报之前，或将进入一段随波逐流的无聊期，投资者很难对公司股价产生较高预期。此时，左右股价的将是整个市场的持股信心的变化以及市场波动。

　　紧缩的宏观环境下资金越来越少，做多的难度不断增加。市场下跌经常因缺乏买盘而发生，很多个股每天委买量只有委卖量的1/10，一旦市场出现利空打击，就会因缺乏流动性形成大跌。而与买盘的虚弱形成鲜明对比的是，随着解禁公司逐步增加，大小非的卖压正在越来越显著地影响到整个市场。这个平衡将随着大小非抛售力度的不断增强而明显向卖方转变，因此，市场每次反弹后都会被大小非的抛售无情扼杀。要解决这个问题，唯有市场不再差钱。

　　特别要警惕的是，未来“黑天鹅”出没的概率相当高，比如高利贷。最近有文章称，中国正在进入一个全民借贷时期，可见民间借贷问题有多严重。我们不说民间高利贷是否合法，单就从发达国家的历史和常识来理解，在经济不景气，无法产生利润来支付利息的背景下，放贷人的收益是无法实现的，更何况那些高得离谱的利率，他们怎么可能实现？因此，肯定有大量借贷资金变成坏账，真正赚到钱的也就是那么一小撮与犯罪相勾结的诈骗性质资金，而大量的民间资本将遭亏空。市场里有多少这样承受着高杠杆的资金呢？我个人了解下来还真是不少，一旦资金链出现问题，股价的雪崩将是必然的。有理由相信，民间高利贷崩盘或许是下一个“黑天鹅”。

　　9月行情出现危机的可能性比较大，作为投资者，必须谨慎对待。