中秋节期间全球股市经历了一场劫难，欧洲是首当其冲的重灾区，一向跟跌不跟涨的A股开市之后自然免不了一片狼藉。好在外围市场随后没有穷追猛打，而是持续反弹，特别是美股表现良好，道指一周内上涨近5%。因此沪综指终于没有跌破2437，避免了一次尴尬。但由此也引发了更多的争议，二次探底是否已经成功，是否还会再创新低，反弹是否已经开始，当前究竟是牛市前夜还是大熊市的开端？问题越来越尖锐，多空对立越来越严重，令投资者只剩下犯晕。

　　有趣的是，从各方面来看，空方似乎都占据了绝对优势。的确外围市场难言见底，虽然有众多政府不断救市，但危机仍在蔓延，未来就像个无底洞，多少钱都填不满。美国方面，未来几天联储将再次开会讨论QE3，但是经过专家一通分析我们才知道，无论QE3是否推出，好像都于事无补。国内方面情况也不容乐观，温总理以及其他高层人士近期多次讲话，传递出来的信息只有一个，那就是宏观情况良好，必须继续从紧不放松。虽然对于放松的预期早已不复存在，但是此时此刻再次听到这样的言论难免令投资者提心吊胆。

　　所以有专家说中国股市不可能有牛市。其理由也很充足：世界经济下滑，中国陷入滞胀，这样的背景之下哪里来的牛市？但股市中乐观的人始终存在，而他们的理由好像只剩下市场的低迷。日成交保持在千亿以下，听来还可以，但是现在的流通市值已达24万亿左右，这就是说日换手率不足0.4%。除此之外，估值等多个指标也都可以和历史大底相媲美。如果说还有什么不同，那就是以往大底时新股早已停发，但眼下却是密集登台。不管以后什么样，至少上市首日还能弄个红盘。

　　本周最大的成果在于2437的表现，在深成指、沪深300指数再创新低的情况下，沪综指独善其身，很有几分神奇的味道。于是大家有些想法也很正常，但随后市场再度陷入到低迷的状态当中，屡次令人失望而归。不仅大盘表现不力，个股行情也十分微弱，想找出能够有操作性的股票异常困难。2437点的危险暂时解除，但市场也无力再进一步，由于看不到转强的希望，行情仍然岌岌可危。

　　就目前来看，短期内市场击穿2437点创出新低未必是多大的坏事，至少可以让不少人放下心结，市场反弹出现的可能性反而会有所提高。如果在此纠结，时间长了，又不能发动涨势，那时再出现破位下行，结果会更糟糕。当然这种判断的前提是政策方面没有意外，但现在甚至连这一点我们都没有半分把握。虽然来自高层的信息表明，没有放松或改变的迹象，但是这并不代表完全没有可能。政策本来就是因时因事而变，全球经济下滑、国内控制通胀的措施已见成效，特别是房价出现松动，国内经济增速下滑预期增强等等，这些都会成为政策变化的理由。而且国内政策调整历来具有高效、快捷的中国特色，这是我们的优势。

　　海外方面，未来一周美联储会议值得关注，尤其是当美国暂缓QE3的情况下，中国是否还会保持以往的从紧力度值得留意。