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内外交困A股“四面楚歌” 期望救市或是奢求

发布时间:2011年09月23日 07:50 | 进入复兴论坛 | 来源:金融界网站


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  国际评级机构标准普尔公司19日再度使出“杀手锏”,突然宣布调降意大利主权债务评级。此举令欧洲债务危机雪上加霜,也令欧美经济前景再添不确定因素。与此同时,国内的基本面、资金面没有丝毫的改观,8月国企利润环比下滑,上市公司盈利能力存疑,中国水电巨型IPO,通胀等因素都是A股绕不开的结。

  欧债危机扩散愈演愈烈

  由于上周末的欧盟非正式会议并无新意,只是对已经达成的协议进行了评估,令市场倍感失望。与此同时,包括德国财长在内的官员在上周末的会议上警告称,如果希腊无法满足条件,将不能获得下一笔援助贷款,从而令该国面临违约的风险。奥地利副总理兼外长施平德勒格18日也表示,目前的欧债危机十分严重,他甚至不排除希腊破产的可能性。

  因此,欧洲市场在沉寂了一个周末之后便再度陷入恐慌。周一欧股开盘大跌,法国CAC40跌2.61%,英国FTSE100跌1.95%,德国DAX30跌2.82%。其中,银行股继续领跌。法兴开盘一度跌去7%,德意志银行跌4.17%,Barclays跌6.03%。

  欧债危机愈发显示出分歧的根本,经济放缓仍未全面接受。尽管有传言称意大利要求中国出手购买意大利国债,以及五大央行宣布将联合提供三次美元流动性操作,但如果仔细分析,上述利好实际都是过渡性的利好措施,无法根本解决欧债危机。

  上周欧洲财长和美国财政部部长盖特纳在波兰举行会面,表示长达一年半的债务危机已经让他们没有多余空间进行减免税收,分析师指出,这或加大消费以刺激经济增长,但2011年下半年的经济增速将很微弱。

  实体经济走势步履维艰

  上周A股市场表现比较平稳,但是在盘中出现了较为明显的波动,主要是受国际股市剧烈波动的影响。目前来看,尽管欧洲债务问题仍将困扰A股未来的表现,但A股下跌并非完全受国际市场影响,最近媒体频繁报道的房价拐点及高利贷肆虐,已对国内的金融安全构成威胁,而实体经济步履维艰,让A股的中长期弱势难以改变。

  在原材料上涨、劳动力成本上升及人民币升值等各种负面因素的影响下,我国中小企业面临新一轮冲击。由于中小企业利润率被一再挤压,众多企业面临严重的生存困境。知名学者巴曙松认为,在当前银根紧缩时期,信贷规模有限,使得中小企业承受的压力要远远大于大型企业。目前不少企业已经徘徊在破产、倒闭的边缘,并且影响范围已经从南方一些省份传导到北方地区。

  而作为我国实体经济的支柱力量,国企利润的下降则更令人感到担忧。财政部近日公布数据显示,两个月来,国企实现利润和应缴税费环比连续下降。其中实现利润年内连续第四次环比下降。业内人士表示,国有企业坐拥垄断地位及规模优势,但其利润增长却连续出现环比下降的现象。这很大一部分原因归结于今年以来持续紧缩的货币政策,进而引发财务成本上升。

  期望“救市”是奢求

  在国内外环境“四面楚歌”的大背景下,市场开始寄希望于政府出台利好措施把A股拉出阴跌的泥潭。不过从目前IPO的速度来看,管理层更看重A股的融资作用,因此指望管理层停发新股“救市”的可能性微乎其微。

  目前A股市场主要靠存量资金维持,资金面处于紧平衡状态,将给市场资金面,起码是心理层面带来相当大的压力。

  本周A股共有6只新股可进行网上申购,合计拟募资规模高达45.96亿元,较上周激增422%,为6周来最高。再加上中国水电和陕煤股份这种超级IPO的出现,令当前风声鹤唳、草木皆兵的A股市场雪上加霜。

  目前欧债危机仍在发酵过程中,国内自身问题也未见起色,加上政策利好始终未出,如此背景下,沪深A股只能维持弱势。央行的调查显示,储户“股票投资”意愿降至2009年以来最低水平。而央行第3季度调查亦显示,仅有9.2%的人有意进行“股票投资”,这一比例降至2009年以来最低水平。

  事实上,A股每逢出现历史IPO的历史大单,其后市走势都总是令人失望。2007年11月初计划募资377亿元的中国石油(601857),恰好成为上证指数2007年的历史顶部,另外,2009年7月底计划募资405亿元的中国建筑(601668)也凑巧成为上证指数2009年反弹行情结束的标志性事件。

  银河证券认为,在短期国内因素不明朗、外围市场不确定性的背景下,A股市场弱势格局难以根本扭转,中国水电等大盘股的发行将加剧二级市场市场资金面紧张,如果没有其他利多因素对冲,预计后市大盘将因为资金面压力而使重心继续下移。