1、怎么理解近期市场？低迷源于外患欧债和内忧盈利。近期欧债危机坏消息不断，希腊违约可能较大，资金避险情绪上升，全球经济复苏前景也因此更暗淡，从情绪面和基本面影响A股。本周重点关注29日德国议会对EFSF规模和权限扩大以及希腊第二轮援助的投票。国内三季报预告期，经济增速回落促发盈利下调担忧不断加大。

　　2、后市研判如何？先震荡筑底，后小幅反弹。虽然经济增速处于回落趋势中，但A股估值已创新低，提前反映了悲观预期，且经济增速回落较缓，盈利下调幅度整体有限。风险是结构性的，中小板三季报预告已经显示盈利下调风险。四季度反弹的促发是低估值下经济数据没预期差带来的盈利预期修复。

　　3、如何应对？攻守兼备。短期市场震荡筑底阶段以低估值的银行、地产防御，布局未来反弹关注景气改善的行业，如汽车、通信设备。基本消费等待相对估值有所消化后，关注四季度后半段估值切换下的业绩优势。（海通证券研究所）