受隔夜美股上扬刺激，昨日A股早盘一度高开，但随即“俯冲滑翔”，由红转绿，午市继续保持低位震荡。截至收市，上证指数报2359.16点，下跌0.26%；深证成指报10292.33点，微涨0.04%。两市合计827.7亿，再创今年以来的地量。

　　9月已经过去，沪市收跌8.1%，至此，A股月线已录得三连阴。对于“金秋十月”乃至四季度的大盘走势，大多数券商保持较为谨慎的态度，但也有一些机构认为，四季度股市将出现反弹契机。

　　而无论多空，众多机构一致的看法是，10月份将是A股“关键抉择”的重要时点。

　　市场预期四季度政府再度刺激经济

　　纵观9月份大盘K线图，股市在过去一个月单边下跌态势明显，屡创新低，沪指目前的点位已进入去年7月上旬的区间，平均市盈率仅14倍左右。

　　巨灵财经数据显示，9月份各板块无一飘红，石油化工行业微跌0.28%领跑两市，通信、能源、银行与金融服务、文化传媒等板块跌幅也相对较小，优于大盘；而航空运输、房地产、非金属类建材、有色金属等行业则领跌两市，跌幅均逾14%。此外，农林牧渔、批发零售以及计算机等行业亦跌幅居前。

　　富国基金首席策略分析师张宏波略带无奈地向记者表示，“目前的中国股市类似于当年2000点以下时的情形，不能用宏观经济基本面等正常的思路去研判。上证指数2500点以下我都不会看空，但现在不管涨跌，大家都不敢买。”

　　张宏波分析说，“金融危机以来，低效率的重复投资仍随处可见。股市的下跌恰恰是反映了投资者对中国经济增长方式的不认可。另外，在2500余家上市公司中，可选优秀标的寥寥无几，而质地平平的公司却不断挤占上市资源。”

　　不过，张宏波对后市依旧比较乐观。“四季度政府重新出台刺激经济政策已成为必然，货币政策将趋于放松，财政政策则可能会从减税入手，这些都为企业的生产扩张腾出余地；另一方面，粮食丰产，企业需求暂时下降为CPI回落打下物质基础，预计明年CPI都不会高企。”

　　阶段性反弹概率增大

　　银河证券日前撰文指出，“鉴于中国经济软着陆的前景，并不认同A股的下跌趋势。10月底是关键的时点，G20会议将是解决问题的钥匙，中国宏观政策调整的力度与时间点皆有赖于此。”

　　浙商证券认为，一旦欧债危机缓解，市场反弹概率即大大增加，底部探明时间可能在10月份，位置在2300点附近，反弹高度可至2800点。国海证券也预计四季度会出现阶段性反弹机会，沪指低点在2200-2300点。

　　对于四季度的投资逻辑与策略，浙商证券认为，可围绕通胀压力趋缓与政府节能减排方案落实，配置非周期行业以及相关新兴产业。张宏波表示，比较看好煤炭、通讯及电子等新兴产业以及大消费板块，其次是具备估值优势的金融地产行业。

　　国海证券建议投资者“从长计议”，逢低买入顺应经济结构调整的成长类股票，关注消费多元化中的行业集中度提升、节能环保以及工业自动化的相关上市公司。