港股昨日表现反复，恒指两度下试17,400点水平均获支持，尾市传出中央汇金将增持四大国有银行，刺激内银股由跌转升。恒指收报17,711点，升4点；国指收报8,869点，跌17点；成交额减少至604亿港元。四大国有银行之中，农行（1288.HK）及中行（3988.HK）升幅最大，分别升1.9%及2.1%。此外，在本周三施政报告公布前，本港地产股有趁低吸纳，新世界（17.HK）、恒隆地产（101.HK）及新地（16.HK）等，升幅介乎1.7%至3.0%。

　　技术上，恒指昨日后抽10天线后企稳，并以锤头形态收市，令短线反弹之势有惊无险。预料恒指短线将进一步试冲18,000点关口，而长方形部底约18,600点水平将有较大阻力。预计国指短线将挑战下降轨约9,200点水平，而9,700点将有较大阻力。

　　欧债危机及环球经济前景转差，持续影响金融市场气氛。本港9月份每日平均成交额只有711亿港元，较8月份回落10%，亦低于今年上半年平均736亿港元。我们认为港交所（388.HK）盈利前景将受到影响，由于集团目前逾七成收入与大市成交额挂勾，预计在未来一段日子股票市场仍保持低迷。

　　再者，新股市场亦变得冷清，根据安永会计师事务所（Ernst &Young）的统计，全球第三季首次公开招股（IPO）的集资总额按年及按季分别锐减46%及57%；上半年联交所上市费用占港交所总收入逾10%。此外，今年初环球证券交易所出现并购潮，或将削弱港交所的国际竞争力。

　　估值方面，根据市场综合预测，今年预测市盈率为22倍，与外国主要交易所如纽约泛欧交易所及伦敦交易所相比，估值高出约100%。技术上，该股已跌穿从03年及08年浪底延伸出来的长期上升轨，亦失守去年6月的调整低位约115港元水平，显示中长期走势保持偏淡。

　　(新鸿基金融集团)