经过今年以来的持续调整，目前不少券商对后市的预判开始转乐观。其中，国泰君安认为，4季度将出现09年7月以来最重要反弹。从低点开始的反弹幅度将依据政策是否转向而不同，若不转向，预期反弹幅度在15%左右，若转向，则幅度会超过30%。国泰君安对此的解释是，通胀脱离高位改变市场对于紧缩的预期，欧元区的危机将会在10月份明显改观，流动性在4季度将确定性环比改善。

　　中信证券也认为，目前的极度悲观预期已经包含了对未来大部分负面因素的判断，静态估值基本反映当前这种悲观预期，考虑到业绩调整动态估值下降幅度也不会太大，预计4季度市场将会出现一定程度的反弹，预计沪综指运行区间在2400-2800点。

　　不过，在目前不容乐观的背景下，依然有不少选择券商看空。中金公司认为，A股股票供给增速将长期居高不下。同时，出于对货币超发和通胀的担心，未来货币供给增速将显著低于过去的平均水平。货币和股票供给增速的失衡将导致A股进入长期且缓慢的估值下行通道。4季度A 股底部区域在2200-2300 点左右。渤海证券也较为悲观，公司认为，年内货币政策难以出现整体性放松，中小市值股票的估值也有下行风险。市场仍然缺乏趋势性机会。

　　板块方面，银行股的看点依然在于业绩的稳定性。广发证券认为，行业在量价平稳的局面下，银行盈利环比保持稳定，年内业绩同比增长依然具有较高的确定性，预期在25%-30%。湘财证券认为，按2010年年报，金融行业利润占全市场利润的47%。银行行业利润越好，从事真实财富创造的制造业利润越薄，这势必影响制造业的发展后劲。同时，也昭示了银行业的利润增长趋势长期看一定向下。

　　在8月初期的跳水行情中，以万科为代表的地产股明显抗跌，出现逆市走强护盘。长城证券认为，当行业景气度向下时，板块只会有超跌反弹的机会而无趋势性行情。四季度政策虽然进入观察期，但行业基本面的恶化尚在进行，销售难以放量。板块缺乏催化剂，预计只有超跌反弹的机会而无趋势性行情。不过，估值优势已经封杀了地产股再度大幅下跌的空间。目前，地产股的整体估值水平无论从PE 还是PB 上看，都已经处于历史最低位置，并且已经略低于2008 年四季度市场极度恐慌时的水平。

　　对于中小盘个股，目前市场最大的担忧并非流动性，而是业绩的问题。渤海证券依据半年报，并结合当前宏观经济，对三季报以及全年得出了并不乐观的判断。对于配置型投资者，中金公司建议关注的板块包括低估值的银行、券商和一些超跌的周期股板块，建议回避中小盘股和一些前期较为强势的行业板块的补跌风险。