“手中有粮，心中不慌。”这句俗语恐怕不同的企业有着不同的看法，很多时候存货也面临着跌价的危险。

　　在今年中报时，江西铜业（600362）、锡业股份（000960）、精诚铜业（002171）等有色企业，将三季报业绩增长的预期寄望于金属价格上涨。但近期，受累欧债危机，有色金属纷纷大幅跳水，相关上市公司的前景也是急转直下。

　　有业内人士称，虽然很多有色企业以套保规避价格大幅波动，但严格遵守这一法则的企业并不多，而且原料或库存也不可能百分百参与套保。部分有色企业由于存货较多，一旦价格出现大幅波动，对业绩的影响较大，这种情况在2008年就出现过。因此，如果近期大宗商品跌势延续，相关上市公司的业绩不可避免地面临下滑风险。

　　据统计，截至今年6月30日，72家有色企业（申万分类）的存货累计为1382亿元，而上年同期为1053亿元，同比增幅31%。对比还可以发现，多数上市公司的存货明显高于去年同期，有的企业的存货高于去年同期的两倍。

　　面对大幅增长的存货，部分上市公司在中报提到了跌价计提数额。统计显示，在今年中报时，36家有色企业存货的累计计提为5.36亿元，但这相对千亿的库存而言，显得微不足道。即便与期初9.76亿元的存货计提相比，也大幅降低。

　　以江西铜业为例，该公司预计今年前三季度累计盈利将同比增长50%以上，但前提是第三季度各产品销售价格与上半年相比不出现大幅下跌。可是，近期以来，沪铜1112合约本季跌幅已超两成，而公司高达151亿元库存仅计提了5187万元的跌价准备。

　　湘财证券研究员王攀认为，有色金属企业一般是按订单生产，如果客户不违约，库存应该能消化；但有些企业热衷囤货，如果报表日价格较低，那么买在高位的原料就要计提损失准备。

　　这不禁让人联想到2008年的那场金融危机。当时，有色金属价格遭遇重创，很多有色企业随即大幅度计提，以西部矿业（601168）为例，该公司当时在三季报中计提了7023万元资产减值损失。

　　“一般情况下，上市公司的存货跌价计提是在年报时发生。手中的存货是否会对业绩造成影响，关键看价格下跌的持续时间。此次有色金属价格的爆跌，为相关企业的前景蒙上了阴影，值得市场密切关注。”金元证券研究员孙凡说。

　　近期，美联储决定实施新一轮的刺激政策宣布后，全球风险资产大跌，以铜、锡为代表的基本金属价格出现大幅下跌。一周内期铜下跌18%，为2008年10月雷曼兄弟倒闭以来最高单周跌幅。中国银河证券的相关分析认为，本次美联储OT2政策只是基本金属价格大跌的一个导火索。

　　由于重申金融危机之后的低利率政策导致了金融化的金属套息抵押融资交易的活跃，使得大量的金属库存被固化，没有进入到市场参与实际供求形成价格的过程中来。因此，人们看到的LME库存中，有相当比例的这类库存。上述库存最终仍会进入市场，参与价格形成供求的过程，其时点将是上述金属套息抵押融资交易解除之时。

　　从长期看，世界经济在2008年金融危机后并未经过优胜劣汰式的调整，欧美国家的生活方式需要经历彻底地调整，整个世界经济需要再调整。在这个过程中，全球经济的重心将逐渐发生变化。

　　业内人士指出，由于目前市场对希腊问题已经做了最坏的打算，对于欧洲主权债务危机，一方面，希腊问题可能随时露出曙光，平复市场的避险情绪，使得基本金属价格出现短期反弹和剧烈波动；另一方面，如果欧债危机继续蔓延，市场还有进一步恶化的可能。

　　业内人士认为，由于全球经济整体看淡的预期和对市场未来去杠杆化的预期，资源价格中期难以再有良好表现。