原上草

　　本月10日晚间，一条重磅新闻令原本萎靡的股市炸开了锅汇金增持四大行6400余万股，动用资金近2亿元。短短一周内，上证指数从原先的2359点上升至2431点，涨幅逾3%，最高涨幅达到了5.22%。量能方面，节前沪深两市成交额不足600亿，而本周最活跃时则放大至955亿，增加了近84%。可见，政策的支持对股市的短期提振作用还是相当明显的。

　　汇金救市只是市场幻觉

　　中央汇金公司此番出手救市，曾经引发了市场对管理层救市的联想。不少投资者乃至市场人士都将汇金此次增持与2008年9月18日汇金公司增持工、中、建三大行相提并论，认为股市将再造“9·18”行情。然而，实际情况多少还是令人们感到失望的：市场反应迟钝不说，且之后的涨幅远远不能与2008年的“9·18”行情相提并论。究其原因，主要有以下几点：第一，此次汇金增持与“9.18”救市存在很大的不同，此次汇金增持的性质并不明确，所谓“救市”只是市场单方面的理解，且这次汇金增持只是孤身作战，并没有政策组合拳的配合出台；第二，汇金增持对于目前股市所存在的问题来说没有完全对症下药，并不能解决股市因巨额融资而导致失血严重的问题。本周五一条“新三板扩容或提前”的消息显然对正在聚集的市场人气又是一种打压。对于眼下的市场而言，当务之急还是要叫停IPO与再融资，否则，任何救市措施的效果都可能会大打折扣。

　　涨幅连续回落还算实在

　　作为与融资事件同样令投资者关心的通胀问题，从本周五公布的宏观数据来看，无疑还是令人满意的：9月CPI同比涨6.1%，涨幅连续两月回落。虽然“6.1%”这个数字从历史情况来看仍旧属于高位，但“回落”趋势至少让投资者看到了希望，加之本月成品油价格每吨下调300元，更加有利于通胀的缓解。但由于目前农产品及猪肉价格的涨势未改，因此“控制物价、缓解通胀”要走的道路还很长，未来仍有较多不确定性因素将左右通胀前景。不过，就短线而言，9月CPI的如期回落对市场仍旧是构成一定利好的。

　　反弹变反转还需政策加力

　　关于A股是否筑底成功，笔者认为，汇金出手托市只能说明A股市场底部初显，明确股指现已进入了底部区域。与其说汇金出手救市，不如说汇金认可目前银行股的估值水平，其更重要的意义在于聚集市场人气。对于原本投资者情绪极度悲观的A股市场而言，信心比黄金更珍贵，我们不能指望仅靠一次象征性的利好就能马上打破之前的弱势格局，只有经济、政策的长期支持和配合，方能使得“反弹”成为“反转”，大盘彻底走出熊市，很显然，经济滞涨眼下仍是阻碍股指上扬的重要原因之一。