事件:

　　近期文化传媒板块表现抢眼,连续多日领跑两市,个股普涨。截止10月13日收盘,传媒(申万)指数本月4个交易日累计上涨8.46%,同期沪深300上涨3.15%,跑赢大盘5.31个百分点。其中,在中视传媒(600088)、出版传媒(601999)、中青宝(300052)、浙报传媒(600633)等个股涨幅超过15%。

　　点评:

　　1、利好政策呼之欲出,刺激市场做多热情。

　　近期传媒板块井喷的主要催化剂是:10月15日-18日中共十七届六中全会将在京举行,此次会议将讨论审议有关深化文化体制改革的文件。此前,中央政治局在9月26日已经听取了《中共中央关于深化文化体制改革推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告。 文化产业的大发展符合我国提升国家软实力的战略意图,也与调整经济结构、加快产业升级的发展潮流高度契合,因此,政府对文化产业日益重视,产业扶持政策持续加码。2009年中央政府出台了《文化产业振兴规划》,发展文化产业被提升到国家战略的高度。十二五规划建议中更是首次提出“推动文化产业成为国民经济支柱性产业”。此次中央全会将讨论深化文化体制改革和文化大发展等若干问题,预计将进一步理顺管理体制,打破行政划分,在制度层面解决一些束缚行业发展的问题,促使文化产业真正迈入大发展大繁荣的阶段。

　　2、平媒、有线等传统媒体的整合或将提速。

　　对于平面媒体、有线运营等传统媒体,内生增长缓慢,对外整合是发展的一个方向,但各地方、各部门利益诉求不同,协调难度大,行业内公司依然是固守着原有的一亩三分地,未见多少实质性的、大手笔的整合。比如,有线网络本应在2010年底前完成一省一网,迄今大半省市仍未完成这一目标,国家有线网络公司的挂牌依然是只听见楼梯响,未见人下来。此次中央全会,预计政策的导向将依然着力于推动跨区域、跨行业的联合重组,培养大型骨干性企业,因而传统媒体公司的整合或将提速。

　　3、新媒体的快速发展势头将不断强化

　　影视内容、动漫、营销、网络等新媒体欣欣向荣、蓬勃发展,可以预见在一段相当长的时间内都将维持高速的内生性增长。新媒体代表未来的发展方向,若要达成“十二五”内文化产业产值翻番的目标,真正实现社会主义文化大发展大繁荣,就必须积极扶持推动这些新兴子行业的发展繁荣。因而,政策的扶持力度预计将持续加码,行业的快速发展势头将不断强化。

　　4、把握新媒体的趋势性机会,关注传统媒体的整合和转型

　　我们建议长期关注代表行业发展方向的新媒体子行业:如动漫、影视内容、营销、网络媒体。对于传统媒体,阶段性关注政策推动下的整合,长期关注向新媒体的转型。个股方面,我们仍然看好影视行业龙头股华谊兄弟(300027)和动漫龙头股奥飞动漫(002292);关注歌华有线(600037)、电广传媒(000917)、天威视讯(002238)因整合而带来的阶段性机会;关注平媒龙头中南传媒(601098)向数字出版新媒体的转型。