全球海工行业市场规模350亿-450亿美元。根据2006-2011年全球海工市场订单状况,我们估计行业年均市场规模约350亿-450亿美元,其中海洋钻井平台占比最大,年均市场规模约200亿美元,其次是采油平台和海工辅助船,年均市场规模各约100亿美元。预计未来5年国内海工装备订单主要来源于南海等国内海工需求,年均市场规模约40亿-50亿美元。

　　未来海洋工程呈现往深海开采发展的趋势。由于陆地和浅海的石油钻采活动增量有限,石油消费持续增长和高油价驱动深海油气资源钻采日益活跃。浮式钻井平台和FPSO等海工产品适用于深海石油钻采,是未来海工装备主要发展方向。巴西和西非具有丰富深海油气资源,气候好于墨西哥湾和北海,将是未来海工市场主要增长点。

　　我国海工装备产业仍处于起步阶段。欧美基本垄断全球海工设计与核心部件供应,新加坡、韩国占海工装备制造承包的主要市场。我国在自升式和半潜式钻井平台、FPSO改装和海工辅助船等海工产品方面具有制造经验,但在浮式钻井平台、FPSO新建、海工设计和核心系统等方面缺乏国际竞争力,短期难分享到巴西与西非等深海领域海工市场发展机遇。

　　战略规划为我国海工发展壮大提供契机。近期出台的《海洋工程装备产业创新发展战略( 2011-2020)》旨在明确行业发展目标、重点和路径,为我国海工企业争取订单创造了有利条件。但由于我国海工行业的整体竞争力不强,短期内较难直接受益于海外海工市场的发展机会,对相关上市公司短期业绩影响比较有限。

　　风险因素。原油价格持续下跌,人力成本上升等。

　　行业投资策略。目前海洋石油钻采由浅海走向深海,全球海工市场再次迎来发展机遇,但我国海工装备的建造能力落后于欧美和韩国、新加坡,产业发展有赖于国内海工需求、政策和资金支持。考虑我国海工装备产业面临的机遇和挑战,首次给予海工装备子行业“中性”评级,建议关注中集集团、海油工程、中国重工、中国船舶和振华重工等相关上市公司。