周三债市交投持续火热，中长期利率品种表现活跃，信用品种延续火爆行情，收益率急速下行，尾盘收益率有所回升。早盘财政部招标发行的5年期附息国债，最终中标利率3.55%，边际利率3.57%，低于市场预期，首场认购倍数1.7倍，显示出银行等机构的配置热情。

　　二级市场上，国债方面，7年期11附息国债21成交在3.66%-3.68%，10年期11附息国债19成交在3.73%-3.75%；金融债方面，收益率略有下行，如5年期11农发10成交在4.21%附近，11国开53成交在4.35%附近，10年期11国开48成交在4.51%-4.46%；央票整体收益率震荡下行，3个月以内的短券成交在3.08%，下行约2BP，2年多的10央票47成交在3.75%附近，略有回调，3年期11央票78成交在3.95%附近，稳中有降。

　　信用产品成为交投的亮点，各类型机构均有参与。短融需求持续火爆，尤其是AAA品种表现突出，如11中冶CP03成交在5.37%-5.15%，下行约22bp，11铁道CP03成交在5.07%附近，收益率进一步下行约13bp，新发11华能集CP004一级半市场成交在5.20%附近，下行约25bp，AA+券种成交在5.90%-5.58%，收于5.70%。此外，半年附近的AA券种成交在5.80%附近，下行约20bp。

　　中票收益率继续下行逾20bp，尤其是5年以上品种表现突出，AA+及以上评级券种需求较多，如AA+的11伊泰MTN1成交在6.10%附近，较前一交易日再度下行约10bp，午盘后同评级的11开滦股MTN1成交收益率已降至6.00%附近。7年期品种AAA的11中铁建MTN1成交从5.60%下行至5.50%。此外，3年期AAA券种如11国药控MTN2成交在5.40%，11中建材MTN1成交在5.35%，下行约25bp，11中煤MTN1成交在5.27%附近，下行约25bp，超AAA券种11电网MTN1则成交在5.18%附近。

　　周三资金面持续宽松，隔夜利率继续小幅回升，上行约6bp，7天品种则量增价跌，跨月品种14天需求增多，长期品种成交较少。本周公布的交易商协会估值中枢开始大幅下调，在宽松资金面和配置性需求的推动下，近日买盘频频发力，直接导致信用品种尤其是高评级品种收益率直线下行，也引发了市场机构对于此品种收益率短期内或将小幅回调的担忧，随着后市信用债供给的大幅增加，机构在配置节奏上或将放缓，暂时离场观望或将成为部分机构的避险选择。

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