投资要点:

　　本周券商股市场表现回顾

　　本周沪深300上涨2.81%,券商板块上涨7.92%,跑赢大盘5.11%。分个股看,本周除了兴业证券下跌了3.14%之外,其余券商股均出现较大涨幅,其中涨幅前三名的三支股票依次是太平洋、海通证券、长江证券,分别上涨了21.59%、12.64%、11.22%。

　　本周证券业主要业务情况

　　经纪业务:本周,沪深两市股票日均成交额1179.16亿元,环比上升了19.01%;成交额创新低后回升,周一日成交额706.25亿元,创下09年以来新低。年初至本周末,沪深两市累计股票成交额353302.24亿元,去年同期沪深两市累计股票成交额369200.81亿元,同比下降4.31%。 投行业务:本周,股债融资总额1469.95亿元,环比上升89.32%;其中,IPO融资13.30亿元,增发融资6.66亿元,债券融资1450亿元(不含可转债)。年初至本周末,股债发行融资额41183.91亿元,同比增长37.57%;其中股票发行融资额6215.39亿元,同比下降9.27%。 创新业务:截至本周末,共55家券商发行存续集合理财产品262只,资产净值1618.67亿元,中信证券资产净值最高。截至10月13日,融资融券余额338.13亿元,比上周末增加0.66%,占沪深两市股票流通市值的0.19%。

　　行业与公司动态

　　本周公司动态:10月14日,太平洋证券发布股东减持提示性公告,公司六家一致行动人股东中的大华大陆与中储股份,在9月9日至10月13日通过上交所集中竞价交易系统分别累计减持本公司股份13529790股和4556150股。根据已公布9月份业绩的15家上市券商财务数据,9月份多数上市券商出现亏损,仅中信证券、海通证券、华泰系、招商证券、光大证券与国元证券6家券商实现盈利。

　　投资策略

　　尽管从数据看,多数券商在9月份出现亏损,预计三季度券商的经营业绩比较惨淡,但是对未来券商股股价走势影响不大。在市场与板块估值处于较低位置时,券商股股价对市场反弹的敏感性程度较高。随着,国内通胀水平逐渐回落,欧债求助力度加强,市场反弹的机会在增加。同时,受到创新业务方面的行业利好政策催化,券商股的市场弹性进一步增强,券商股估值有望进一步修复。因此,我们维持证券行业增持评级。

　　行业风险提示:大盘下跌超预期或新业务推出受阻将对券商造成负面影响。