回顾一下王亚伟在定期报告中的言论可以发现，其今年初以来对紧缩政策的转向时间存在误判，从而导致他对市场乐观得过早了……

　　误判政策，遭地产股重挫冲击

　　9月份沪深股指破位下跌，“公募一哥”王亚伟管理的华夏大盘与华夏策略9月份的月度跌幅均超过12%，对此，坊间有人称，可能是王亚伟将“走人”无心操盘所致。不过，昨日华夏基金有关人士接受新快报记者采访时坚称，“这是无端猜测”。该人士并表示，市场大幅波动，基金净值难免会有涨跌。而数据也显示，就前三季度看，华夏策略跌8.56%、华夏大盘跌10.45%，在同类基金中排名靠前，在前五分之一。

　　记者对比其今年以来的投资思路和持仓后发现，王亚伟9月份“走麦城”的原因很可能是其之前对政策转向过于乐观，过早重配地产股所致，而且一些仓位在中小盘股上，流动性较弱，调仓换股的冲击成本非常大。

　　王亚伟三季度业绩表现

　　项目 华夏大盘 华夏策略 沪深300　上证指数

　　7月净值涨幅 1.22% 2.63% -2.37% -2.18%

　　8月净值涨幅 -2.83% -2.44% -4.22% -4.97%

　　9月净值涨幅 -12.22% -12.27% -9.32% -8.11%

　　对市场过早乐观

　　回顾一下王亚伟在定期报告中的言论可以发现，其今年初以来对紧缩政策的转向时间存在误判，从而导致他对市场乐观得过早了。

　　早在去年年报中，王亚伟就认为今年下半年，“随着紧缩政策叠加效应逐步显现，通货膨胀的势头有望得到遏制，股市将在调整后迎来转机”。年内行情或先抑后扬的观点十分明确。

　　经历了指数自4月中旬的急跌后，在披露于4月22日的一季报中，王亚伟相对乐观地认为，“股市在上市公司良好业绩的带动下，有望出现小幅上涨”。实际上，指数在调整至6月中旬的2610点附近方止跌回升。

　　在披露于7月20日的二季报中，王亚伟再度乐观地表示“股市进一步下跌的空间有限。部分股票经过前期调整后，长期投资价值逐步显现”。而实际上，沪深股指在“外患内忧”的夹击下在三季度出现了破位下跌态势。

　　在对大市走势连续判断失误后，王亚伟在8月份披露的中报对大市的研判“由多翻空”。他表示，“下半年，随着政策叠加效应的显现，CPI有望见顶回落，但幅度有限，宏观调控政策难以实质性放松。在信贷紧缩的环境下，股市面临的宏观环境和资金环境仍然偏紧，难以出现整体性投资机会”。但此时调仓换股已经来不及了。

　　深受地产股打击

　　从净值波动情况看，三季度华夏大盘和华夏策略净值大幅下跌主要发生在9月份。而9月份，上证指数跌幅超过8%，沪深300下跌超过9%，中证500更是下跌了12.95%，创业板指更是下跌14.15%。在此背景下，当月偏股型基金无一幸免，净值9月平均跌幅达到了9.41%。王亚伟所掌管的华夏大盘和华夏策略也跟随大盘破位下跌。来自巨灵金融服务平台的数据显示，华夏大盘精选9月净值损失了12.22%，而华夏策略的净值则蒸发了12.27%。

　　从华夏大盘及华夏策略二季度末持仓看，居前十大的品种较一季度末时并无较大变化，二季度间获增持的个股共计22只，其中增持力度居前的个股主要有葛洲坝、中国联通、广电网络、美尔雅等。统计显示，二季度王亚伟共涉足17只地产股，合计期末市值达22.5亿元，占两只基金期末股票总市值的24.22%。其中广汇股份、信达地产、深天健等8只个股的期末持仓市值皆在1亿元以上，另外还持有华侨城A、苏宁环球、万科A、云南城投、华发股份、招商地产等。但9月份因部分房企资金链危机问题开始凸显，导致地产股重挫，当月深市地产指数跌14.54%，整个三季度房地产板块的下跌幅度超过18%。

　　另外，二季度异常抗跌的王亚伟概念股在9月份也遭到重挫，其中美尔雅跌35.72%、东方金钰跌26.44%、庞大集团跌11.12%，创业板的电科院跌近20%。