事件：

　　2011年1-9月公司完成营业收入10.78亿元，同比减少8.49%；实现营业利润2.04亿元，同比增长40.89%；归属于上市公司所有者净利润1.03亿元，同比增长8.74%。实现基本每股收益0.09元，比去年同期减少10%。

　　投资建议：

　　今年重头项目西山公馆前期仅对中关村软件园内员工销售，因此该项目销售推进情况低于预期。从目前销售进度看，预计公司全年销售额在40亿上下。按照年初80亿推盘计划看，全年预计去化率在50%左右。虽然相关项目未来销售周期会相应增长，但是考虑到当前项目储备位置较佳，未来业绩贡献依旧可观。我们略微调低公司业绩预期，预计2011、2012年EPS分别是0.48和0.60元，RNAV在7.85元。按照公司10月24日3.42元股价计算，对应PE为7.13倍和5.7倍。给予公司2011年12倍安全市盈率，对应股价5.76元，维持对公司的"买入"评级。

　　海通证券-亿城股份：受行业限购影响，全年去化率降低