周三，市场对于温总理关于宏观经济政策适度微调的讲话产生积极反应，利好解读推动债市买盘增多。此外，本周三年期央票停发，推动早盘成交收益率出现显著下行。债市整体延续收益率震荡下行态势，尾盘略有回调。

　　二级现券市场上，整体表现先扬后抑。午盘后银行类买卖增强，国债收益率略有回调。其中，10年期11附息国债19成交从3.76%上行至3.79%，7年期11附息国债17成交在3.69%附近，11附息国债21成交从3.70%-3.75%，5年期11附息国债22成交在3.59%附近，3年期11附息国债13成交在3.49%附近；央票方面，3年期品种表现活跃，如11央票81多笔成交在3.93%附近，下行约3bp。2年期品种如11央票60成交在3.80%附近；金融债方面，10年期品种为交投热点，整体收益窄幅下行。如11国开48成交在4.41%-4.37%，下行约4bp。

　　信用产品交投热情不减，收益率下行放缓。短融交投以高评级品种为主，早盘呈现10bp的降幅，如AAA的成交在5.35%-5.38%，超AAA的11中石油CP02成交在5.16%-5.19%。此外，AA+的成交在5.85%附近；中票呈现收益率震荡下行态势，如5年期1182285成交从5.60%下行至5.50%，午盘后收益率有所回调，多笔成交在5.55%；企业债方面，表现较为活跃的券种当属7年期铁道债，收益率下行约7bp，在此带动下，中高等级企业债需求也在逐步恢复。当日投标的铁道债一级市场收益率大幅下行，也成为高等级信用品种继续下行的推动力。

　　随着本周定价估值的大幅调整以及一级市场信用品种发行增量，现券市场做多热情有所降温，加之月末资金面的制约，短期内债市维持盘整态势。未来CPI走势如出现超预期回落，经济增长继续放缓，货币政策从偏紧转入适度宽松，四季度债市有望维持涨势，且信用产品回暖或从高等级品种向中低等级及前期超调品种传导。（长江证券固定收益总部 斯竹）