2011年10月27日星期四，中国A股高开低走，市场热点明显，板块轮动迅速，这是市场参与者有信心的表现，虽然也是瞎炒，但是有脉络，从交易的角度考虑，这是有交易价值的。

　　市场脉络两条：

　　第一，环保。环保前天布局了一些，买的便宜的中原环保，业绩弹性较大的天立环保，还有几个环保的，但是没有涨。环保大会规格较高，市场显然是把传媒的股票卖掉了，再买环保的，这个从周四的涨跌幅榜就可以看的比较清楚；

　　第二，上海减税，增值税改革，利好上海交运企业，申通地铁、大众交通、长江投资、和东方航空依次收益，这次营业税改革也算变相财政放松，第一批针对交通运输业，也有助于降低通胀，可以看到中储股份也持续走强，这是我们认为被严重低估的品种，公司管理层是央企里面比较少见的很有想法，思路比较清晰的，属于我们调研的央企领导里面，能力可以排到前15的。周四盘面也看到了上海本地股的崛起。

　　至于目前政策放松，今早和一个哥们短信了一下，我认为后面下调准备金比率的可能性是零，国内的定向宽松只是说说，这次不会和2008年年底，2009年年初一样愚蠢了。但现在市场反弹，就是吃饭行情，跌多了，总要反弹，市场已经把所有悲观的预期都反映完毕了。

　　刚刚在彭博上看到的新闻是，欧盟即将批准希腊债务50%的减计规模。在这种情况下，此次峰会所要达到的三个目标，基本上已经有了眉目，虽然细节还不清楚。第一，在希腊债务问题上，50%的减计规模更加靠近德国之前的寻求的目标，符合市场预期。第二，在对欧洲银行注资问题上，总的注资规模将是略多于1000亿欧元，这大幅少于市场之前预期的2000亿欧元。第三，在EFSF扩容问题上，看上去欧盟将设立一个SPV来对债券提供担保，但也在寻求引入投资者扩大其资本，略低于市场预期。

　　因为细节还未知，所以这些方案都会有变数，不确定性仍然存在。同时，在方案的执行方面，不确定性也会很大。我们认为，这次达成的结果绝不是所谓的“最终、决定性”的方案，如欧盟自己所说的那样。未来随着欧洲危机的深入，还将会对这些方案进行修正，并且有更多的危机应对方案出台,plantohaveaplan的情形在继续。短期来说，我们需要看看方案的细节，以及在下月初G20峰会上，欧盟能否拿出一个很更详细的计划。因为前期欧盟首脑已经给市场泼了凉水，市场对此结果有所准备，因此市场的反应将偏正面。

　　美国股市方面，标普500指数在1250～1260附件确实存在着较大的压力。接下来我们要关注今天晚上的美国GDP数据和下星期一的中国PMI数据。总体来说，我们认为市场在目前位置震荡之后，会选择向上突破。