■一周述评(10月20日- 10月26日)

　　在政策放松预期的推动下，本周(10月20日-10月26日)沪深基指出现久违的反弹，股基、指基、债基、Q D II全线飘红。

　　本周沪深基指探底回升，走出三连阳。统计显示，上证基指10月26日收于3976 .50点，10月19日收于3892 .40点，上涨84 .10点，涨幅为2 .16%；深证基指10月26日收于4963 .11点，10月19日收于4902 .34点，上涨60 .77点，涨幅为1 .24%。

　　本周公布的汇丰中国制造业P MI预览重返50上方，好于前期预期，表明制造业发展态势有所好转，重聚市场信心。此外，国务院总理温家宝25日在天津提到，未来宏观经济政策会有适时适度预调微调。这一预期加剧了后续市场反弹的动力。

　　交银施罗德基金投资经理邱华表示，当前一方面市场整体估值水平较低，政策又有局部松动的迹象，流动性紧张的局面有所缓解；但另一方面，目前政策大幅度放松的条件还不充分，资金面依旧紧张。因此市场是否已经触底还需等待更多积极的政策信号的进一步确认，等待量变到质变的飞跃。

　　在此期间，指数型基金表现抢眼，大盘股的 拉 动 带 动 大 盘 指 基 普 遍 涨 逾3 %。 统 计 显示，本周指数型基金平均净值上涨2 .29%，E TF平 均 亦 上 涨2 . 2 9 %。 其 中 ， 上 证180E T F、上证50E T F、上证央企E T F、上证180金融E T F等涨幅都超过3%；相对而言，华夏中小板E T F、广发中小板300E T F、招商深证T MT 50E T F等中小盘指基涨幅不到1%。

　　摩根士丹利华鑫基金拟任基金经理赵立松认 为 ， 目 前 市 场 正 处 于 “ 估 值 底 ” 、 “ 经 济底”双底区域，投资者不妨借助指数基金提前布局未来行情。

　　封闭式基金则出现净值和二级市场的分化走势。统计显示，本周封闭式基金平均净值下跌0 .27%，交易价格平均上涨1 .95%，折价率快速下降至4 .48%，回到前期低点水平。

　　债券型基金在遭遇前期恐慌性下跌后，近两周涨势凶猛。统计显示，本周债券型基金平均净值上涨1 .06%。不论是交易所债市还是银行间债市均受到追捧，而前期大跌的信用债和可转债有望“翻身”。

　　大成可转债增强债券基金拟任基金经理朱文辉分析说，当市场处于震荡阶段，可转的债性一般提供了安全边际，例如近期大部分可转债已经跌破面值，因此纯债收益率提升。同时转股溢价率走低，意味着风险已经有所释放，且一旦市场在长期回调后上涨，可转债将还能同时享受来自正股价格回升的收益。

　　海外市场方面，欧债危机解决方案逐渐浮出水面，在此促动下QDII连续两周持续上涨。统计显示，本周QDII基金平均单位净值增长率为1.56%，部分QDII上涨逾3%。

　　上投摩根基金指出，欧债危机朝向正面发展，美国经济陷入二次衰退的疑虑亦降低，短期市场有望延续反弹格局，低部位投资人可适度增持风险性资产。但现阶段金融市场波动度仍高，投资气氛深受消息面影响。在中长期情势发展明朗之前，投资策略也不宜太过积极，建议分散股债比重，以均衡配置来降低波动风险。(记者 桑彤)