投资要点

　　●公司前3季度盈利增长41.62%。2011年前3季度，公司实现收入60.9亿元，同比增长31.25%，净利8.75亿元，同比增长41.62%，摊薄每股收益1.25元。

　　●公司第3季度盈利增长96.46%。公司第3季度实现收入23.39亿元，净利3.29亿元，同比分别增长57.62%和96.46%，单季每股收益为0.47元。我们注意到公司3季度单季收入、盈利增速明显高于同行业公司山东矿机和林州重机，这主要因为公司产能逐渐释放，以及下游煤炭资源整合有利于大企业产品销售。

　　●预收账款显示订单情况稳定。公司3季度末预收账款余额为13.36亿元，同比、环比略有下降，这可能与公司订单交付情况有关，从预收账款情况来看，公司订单情况应该还是比较稳定的。

　　●盈利预测与投资评级。根据前3季度情况，我们维持公司2011年-2013年的业绩预测，考虑到公司盈利持续增长，目前动态PE不到15倍，给予增持评级。

　　●风险因素。一是下游煤炭行业景气波动进而影响公司短期订单，二是主要原材料钢材价格短期涨幅过大导致成本上升、毛利率下滑。(民族证券 符彩霞)