前期我们调研了广日股份。广日股份与广钢股份进行资产置换进展顺利,前期公司公告了资产置换已经得到了国资委的批准,后续还需要证监会审批。作为同为广州市国资委的两个企业的资产置换,相应的政府支持力度较大,我们预计资产置换有望在未来三个月内取得较大进展。

　　以电梯业务核心,积极拓展LED等新兴领域广日股份目前已经形成了自有品牌电梯整机、日立电梯(中国)投资、电梯零配件、电梯物流等核心电梯板块业务,短期来看积极受益于保障性住房、商业地产的开发,中长期受益于我国城市化的推进以及二、三线城市的房地产业务的发展。此外,公司结合自身技术优势,积极拓展LED照明、矿用电气设备、智能停车、垃圾收集等新兴业务。

　　具备估值优势,补贴收益大幅增厚明后年业绩根据公司前期《资产置换草案》公告以及我们对其业务的测算,我们预计公司2011-2013年扣除非经常损益的EPS分别为0.4、0.52、0.68元。

　　考虑广州市政府对公司的2亿元LED项目补贴资金将分别于明后年到账、以及公司位于广州大道的老厂区地块“三旧”改造补偿,我们测算明后年公司非经常性损益增厚每股收益分别为1.39、0.13元,公司目前的股价具备较强的安全边际。

　　建议增持,6个月目标价11元我们看好公司未来的成长性,考虑公司主营业务明年18倍PE以及总计约每股1.5元的非经常性损益,给予公司6个月目标价11元,建议增持。

　　风险提示:由于目前资产置换尚未完成,最终的方案以及时间进度仍需关注。