1、据凤凰卫视周一报道，中国国务院总理温家宝在在圣彼得堡出席上海合作组织成员国总理会议第十次会议间隙时表示，中国对于房地产一系列的调控措施，决不可能有丝毫动摇，下调房价是国家坚定的政策，调节后的房价将使民众能够接受，也使房地产业健康有序发展。他同时表示：“房地产调控，我们说起来已经进行两年了，一些重大的措施都已经出台了，特别是我们今年要确保一千万套保障性安居工程的房屋建设，这势必会缓解房价的压力，缓解居民的需求，”“在这里要强调指出，对于房地产一系列的调控措施，决不可有丝毫动摇，我们的目标是要使房价回归到合理的价格。”

　　2、这一表态短期内增加了市场向上的曲折性和结构的复杂性，也印证了我们一直以来强调的观点：不能对房价调控存有放松幻想。我们一直强调，房价、保障房问题已经上升到政治高度，不应有一丝一毫的怀疑。这在一定程度上制约了部分不具备资源和科技属性的材料类股票。

　　3、不过，政策上整体微调的方向是明确的。胡锦涛主席强调坚持在增长中兼顾平衡，这是微调大方向，供给学派将在今后数年影响政策。我们应该把握政策优化的大方向，积极布局，注意回避受损房价下跌之板块即可。这一“政策态度”之转变，类似于去年7月份有过类似的表述：“无论是解决长期存在的体制性、结构性问题，还是解决经济运行中突出的紧迫性问题，都要在保持经济平稳较快发展的前提下进行。”

　　4、尽管政策态度是明朗的，但也有质疑，主要是认为政策微调的空间不大。的确，今年的形势比去年更复杂，房地产问题制约部分行业的刺激空间。但从整体上来看，中国的存款准备金率、利率、财政都有较大的空间，这是微调的基础。主席也强调：“把财政和货币政策落到实处，确保资金流向实体经济部门，扩大生产，增加就业”。从结构上看，胡锦涛主席强调：应该充分挖掘科技潜力，积极培育增长亮点，增强经济复苏的内在动力。这对科技类股票是长期利好。当然，有人认为物价是掣肘。我们认为，未来6个月CPI整体下行趋势明确，尽管绝对水平仍然较高，但也给政策微调留下了空间。

　　5、市场演绎：市场正在对政策态度之转变做积极反应，预期这一积极反应将带领市场上一台阶，然后盘整以等待政策效果的积累和信心的积累。参考去年中期反转之后的市场表现，我们认为当前市场亦有望在2600点附近构筑上升通道的中继平台，在2600点附近这一平台上夯实，等待信心和政策的积累。（银河证券研究所）