国家统计局9日公布：10月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨5.5%，涨幅较上月回落0.6个百分点，连续3个月回落。尤其是引发本轮通胀的食品价格环比出现了自今年6月份以来的首次下降，让市场相信年内物价涨幅逐月回落趋势已经确认，随着经济增长压力增大，央行下调存款准备金率的可能增加。

　　趋势 通胀逐月回落

　　CPI涨幅连续3个月回落，尤其是食品价格环比下降，让市场相信年内的物价涨幅回落趋势已经确认。

　　中国银行(3.01,0.00,0.00%)(微博)战略发展部高级经济师周景彤认为，从近几个月物价运行情况来看，7月份CPI增长6.5%，8月份回落至6.2%，9月回落至6.1%，10月进一步回落到5.5%；同时由于政策效果的继续显现、基数效应即翘尾因素的减小甚至消除，未来几个月物价涨幅还会继续走低。因此可以肯定，我国CPI涨幅在7月达到6.5%的峰值之后，物价将逐月回落，本轮物价上涨的“峰值”已经基本确立，所以未来几个月抑制通胀的压力将逐月减轻。

　　“受翘尾因素走低影响，今年年末到明年年初物价可能会继续回落。”交通银行(4.86,0.02,0.41%)金融研究中心研究员陆志明对《经济参考报》记者说。他给出三点原因：首先，主要商品价格延续了前期的回落态势。商务部公布的食用农产品(14.80,0.27,1.86%)价格指数10月份的后三周连续小幅回落，环比累计跌幅达1.2%，其中前期涨幅较大的蔬菜、水产品、鸡蛋和猪肉价格跌幅较大，如第四周猪肉价格比9月中旬下降4.9%、后三周蔬菜价格回落较大，累计在10个百分点以上。生产资料价格也延续了上月的下跌趋势，10月连续四周小幅回落，其中钢材、橡胶、尿素等产品的价格明显下跌。

　　其次，前期政府调控措施逐渐起效。1至9月份广义货币(M2)、狭义货币(M1)增速分别降至13%和8.9%，已接近历史底部的水平，物价上涨的货币因素明显舒缓。而政府降低物流成本、促进农产品流通交易的措施也逐步实施到位，加上近期农产品集中上市、农产品价格周期性下跌，食品价格环比上涨压力明显缓解。

　　最后，受欧元区债务危机进一步扩大的影响，欧元区经济复苏状况出现较大幅度的下滑。全球经济增长乏力导致大宗商品价格震荡下行，商品价格持续回落有助于缓解生产资料和非食品价格压力。

　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚则侧重于强调输入型通胀压力减缓对通胀的影响。除公布了CPI涨幅较上月大幅回落0.6个百分点外，国家统计局同日还公布了全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨5%，涨幅也较上月骤降1.5个百分点。刘利刚说，受国际大宗商品价格及境内铁矿石价格暴跌的影响，PPI指数出现了大幅度的下滑，也大大低于市场预期，这表明中国面临的输入型通胀压力正在明显减轻。由于PPI一般而言走势领先CPI，预计未来的几个月CPI将继续走弱，未来两个月的CPI涨幅可能低于5%。

　　北京领先国际金融资讯公司首席经济学家董先安对《经济参考报》记者表示，从环比趋势折年率分析，CPI已从今年5月的7.3%持续下降至10月的2.8%。“除非货币政策预期发生大幅变化，令CPI、PPI环比出现大幅反弹，否则对应同比可能逐步降至明年年中。”