10月CPI以5.5%的加速回落创5个月来新低。由此，CPI自7月见顶后的回落趋势已逐渐明确。与此同时，一向严厉从紧的货币政策也在近期出现了明显的微调。10月底，四大行信贷解冻，新增贷款达到2400亿左右，全年新增信贷有望突破7.5万亿。而3年期和1年期央票的招标利率分别在10月与11月下调1BP。这一系列的动态调整，让不少机构开始纷纷预测，货币政策开始转向，债市的配置机会或全面来临。

　　国泰君安分析认为，目前经济减速，未来CPI有望连续大幅下降，资金利率持续回落等因素均有利于利率产品，而若信贷提前实现宽松，经济将提前见底回升，在此情况下市场风险偏好将回归风险类资产。未来低风险的国债和金融债将继续受捧，风险较高的中低等级别信用债和可转债的机会也将逐渐来临。

　　而长盛基金公司基金经理蔡宾也认为，债券市场正在迎来建仓良机。今年以来，货币政策紧缩导致企业发债融资成本上升，信用产品收益率显著上行，特别是低评级品种上行更为明显，大部分信用品种收益率已超过08年历史高点。此外，转债市场估值吸引力也十分突出，目前的估值水平已处于历史低位。因此，眼下债券市场各类属资产收益率水平均超越或迫近历史高位，当前的估值水平已具备中长期配置价值。

　　目前，由蔡宾掌舵的同禧信用增利债券基金正在发行中，该基金主要投资于固定收益类金融工具，其中信用债券投资不低于基金固定收益类资产的80%。与此同时，该基金还可参与一级市场新股申购或增发新股、持有可转债转股所得的股票、投资二级市场股票等，这部分的比例合计不超过基金资产的20%。因此，无论是寻求规避风险的稳健型投资者，还是追求额外收益的进取型投资者，均可在这只基金中找到属于自己的选择。

　　针对此次1年期央行招标利率自09年7月以来首次下行，不少业内人士认为，货币政策的转向日渐清晰，对于年底前下降存款准备金率，以及在2012年一季度以后降息的预期大大加强。

　　蔡宾认为，目前正在接近经济基本面以及货币政策走向发生变化的关键时点，虽然紧缩调控转松的预期正在进一步形成，但是在市场拐点明确信号出现前，还将以保证客户资金安全作为首要目标。因此，在具体操作上，还需严格控制风险资产的仓位，有效规避系统风险，坚持安全边际原则，通过货币市场工具来保持组合的高度流动性；而在个股选择上，力求精选出一批具有确定成长空间的公司。通过谨慎的市场判研和管理操作，力争在所有资产类别上都获得正收益，并逐步积累这些收益给投资者带来绝对回报。