11月11日，“ST威达”华丽转身，变更为“ST盛达”。这是A股众多“乌鸡变凤凰”案例中又一例——ST盛达董事、甘肃盛达集团董事长赵满堂持有股份市值达72亿元，三年投资回报率高达71倍。

　　随着多家公司“咸鱼翻身”和ST公司保壳战陆续收官，A股退市制度再次被推上了风口浪尖。自2001年初“第一版”退市标准实施以来，A股退市率约为2%，对比海外市场显得过低。

　　“二一二”游戏成就股市“不死鸟”

　　ST盛达证券部的工作人员表示，公司重组成功后，资产注入后的报表将在今年年报进行合并，公司实现扭亏为盈应该没有问题，届时可成功脱去ST的帽子。

　　根据相关法律法规，如果一家上市公司连续两年亏损，就要予以特别处理，即戴上ST的帽子，第三年继续出现亏损，就会带上*ST帽子，算是退市预警，如果下个年度报告仍然亏损，方会被终止上市。而只要中间一年公司摘掉ST或*ST帽子，退市风险就可免除。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新教授称，这样就会导致“二一二”游戏在ST公司的年报中大行其道：即连续两年亏损，然后来个扭亏为盈，接着再连续两年亏损，又来一个扭亏为盈。

　　据不完全统计，自2001年底PT水仙正式拉开中国资本市场退市的序幕之后，仅有45家公司退市，约占A股2269家上市公司的2%。而退市制度更为严格的创业板市场，两年来274家公司无一退市。目前沪深两市共有131家ST和*ST公司，约占A股上市公司总数的5.8%。ST高陶股价高达36元以上，在沪市A股912只股票中排名第18位，股价之高让诸多绩优股望尘莫及。

　　建议引入“资不抵债”退市法则

　　为防范风险对ST股最高涨跌幅5%的限制，有炒作题材的ST股基本上都是大起大落，而这也导致风险偏好型投资者屡屡爆炒ST股，“涨停敢死队”是对他们最形象的称呼。

　　董登新称，A股目前的退市制度并没有使股市走上一个良性循环的道路，反而走上了一个经营失败、上市公司不断创造概念、投资者跟风炒作的恶性循环中。

　　中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏认为，中国证券市场应当学习和借鉴海外市场退市制度和程序，比如不允许买壳、借壳上市，从制度上防止炒作ST股。

　　董登新建议，应尽快完善和改革退市制度，在“连续三年亏损”退市法则基础上，引入“资不抵债”退市法则。即凡是净资产连续三年为负数的上市公司，暂停交易直至退市。 （新华社记者 魏宗凯 沈而默 ）