国泰君安刘冰11月17日发布《商业零售行业2012年策略报告》认为，虽然2011年前三季度商业零售行业的市场表现并不如往年，但是正是由于这样的调整，使得整个板块的估值较为合理，而且已经提前充分反映了市场对于行业发展的悲观预期，研报认为已经是可以放心购买商业零售行业并且坚持持有的阶段，中长期持有商业零售行业将能够获得稳定的绝对收益。维持对于商业零售行业的“增持”评级。

　　对于细分行业的投资建议，研报综合考虑业绩增速和估值，推荐增速相对较快且估值合理的百货行业和黄金珠宝行业。

　　百货行业方面，由于考虑到2012年整个行业的放缓趋势，研报在重点公司选股时也重点考虑到业绩的稳定性和长期可持续性，在扩张区域位于一二线城市的百货企业中，优选业态创新能力较强的龙头企业，重点推荐王府井、友谊股份、首商集团；而在主要扩张二三线城市的区域龙头企业中，按照区域经济增速、门店地位及未来扩张能力为核心要素进行评价选股，重点推荐重庆百货、鄂武商A、友好集团、合肥百货。

　　黄金珠宝行业方面，研报依旧坚持对于2011年中期投资策略报告中对于黄金珠宝行业选股的标准：综合竞争优势和“性价比”选取投资标的，持续重点推荐老凤祥，预计2011、2012年每股收益1.3元、1.8元，给予维持“增持”的投资评级，目标价42.8元。

　　此外，超市行业方面，研报重点推荐步步高、新华都、中百集团、永辉超市；家电销售连锁行业方面，推荐苏宁电器；专业市场方面推荐小商品城。

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