受隔夜欧美股市大跌拖累，早盘沪指向下跳空低开14点，伴随抄底盘的介入股指一度快速拉升，但终因量能不济再度回落，临近午盘小幅跳水。总体看，市场进入二次探底过程中，但探底的深度与时间将取决于外部因素，这些因素包括欧债危机是否深化、国内政策松紧情况等等。

　　盘面上看，电力、酿酒类股走势较强，受“种子规划”将出台的利好影响，农业板块盘中也一度拉升，前期表现突出的文化传媒股也有所表现。但周一表现不俗的化工化纤类股领跌大市，金融等权重股保持稳定。上证指数早盘报收2392.47点，跌22.66点或跌0.94%；深成指报收9945.32点，跌88.47点或跌0.88%。

　　2011年10月外汇占款减少249亿人民币，比9月2473亿新增量明显回落，为2008年以来外汇占款首次下降。机构分析，热钱流出往往伴随货币政策的重新宽松。2008年9月热钱开始持续流出，11月后信贷同比持续多增出现，2010年5月热钱持续流出，7月份货币宽松与信贷同比多增同样出现。目前热钱的流出或意味着信贷宽松即将出现。

　　国泰君安认为，2008年9月热钱持续流出，央行在10月下调存款准备金率，2010年4月热钱的流出则导致当时存准率的上调明显延后。目前热钱的流出及货币政策的重新宽松，则意味着年底前准备金率随时都有下调可能。

　　短期市场进入二次探底过程中，但探底的深度与时间将取决于外部因素，这些因素包括欧债危机是否深化、国内政策面是否出现大的变动等。目前不利的一面是，上市公司高PE、密集发行新股的局面没有得到改变，新股发行将迫使市场做多情绪持续承压。有业内资深人士惊乎，若如此恶性循环下去，二级市场投资者信心必将崩溃，届时恐怕2000点也难保。不过，虽然短期A股的空头仍主导局面，但做多力量也在逐渐累积。首先，宏观政策层面，最新出台的中国央行三季度货币政策执行报告中，颇有些资料值得深究。特别是不少近期首度出现的数字，似乎都指向一个主题：中国的货币政策正在逐渐“松绑”。其次，股市层面，无论是关于推动上市公司分红还是六大举措促进市场健康发展都是利好消息，这些政策利好的持续积累效应也不容小觑。

　　技术上，周一沪指下探到2307~2536点前期上升波段的0.618分位时受到强支撑，之后震荡回升，周二早盘虽一度受外围股市暴跌拖累，但总体保持强势状态。后市继续关注沪2307~2536点前期上升波段的0.618分位2392点的支撑力度，但若大盘再度转跌的话，估计该支撑的抗打击能力会大减。向上看，关注上周五沪深股指出现向下缺口的阻力，该缺口同时配合了两市的向下破位，压力显著，后市任何反弹必会受此阻挡，如果能够弥补该缺口意味着跌势的扭转。

　　附图：利用外资、顺差、外汇占款口径热钱、新增外汇占款