浙江省21日成功招标发行67亿元政府债券，三年期和五年期地方债中标利率分别为3.01%和3.24%，与同期限国债利率倒挂加剧。至此，四个获批自行发债的地方政府中，已有三家顺利完成。从目前的情况来看，地方政府自行发行的债券一经面市即获得业界积极追捧，认购需求强劲。

　　上海市15日首发地方政府债券，三年期和五年期地方债中标利率均低于同期国债利率水平。随后广东省政府债券，三年期和五年期中标利率较同期国债低6至8个基点，再现利率倒挂局面，且认购倍数超过6倍。

　　此前由财政部代理发行的地方债，鉴于地方政府属性及流动性不足的限制，其发行利率一般会高于同期限标准国债10多个基点。今年财政部已代理发行了八期地方债，其中，三年期地方债中标利率区间为3.67%到4.07%，五年期地方债券中标利率在3.70%到4.30%之间。

　　作为最后一个发行地方政府债的地区，深圳市官方11月21日发布公告称，25日招标发行22亿元地方债，资金将主要用于解决2010年及以前政府投资计划安排的中央投资项目地方配套，及政府统贷在建项目。主承销商分别为国家开发银行、中国工商银行、中国建设银行。分析认为深圳招标情况或将延续认购需求强劲，并现同期限国债利率倒挂。

　　国泰君安报告指出，试点仍是财政部代为还本付息，实质变动不大。允许四省市自行发债主要是在制度上做探索，预计今后将改革到地方政府“自主发债”。

　　■ 分析

　　“利率倒挂”反常

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，地方发债利率走低可能与市场预期货币政策放松有关。但也不排除商业银行愿以较低利率认购，以维护增强双方关系，但这种情况会影响正常的市场机制。

　　中央财经大学税务学院副院长刘桓此前表示，国债信用评价高于地方债，利率倒挂是一种反常现象。这与投资者追捧新概念有关，同时不排除有金融机构托市的情况。（李蕾）