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盈利预测与投资建议
本次股权激励对象涉及公司高管、核心业务、技术和管理人员102人,是核心团队利益与公司利益的二次捆绑,为公司中长期发展奠定基础。主要行权条件严格,对于2012-2014年净利润增速要求接近30%(考虑期权成本)。
公司饲料销售自今年第三季度开始提速,我们预计在2012年饲料行业高景气且公司产能充分释放的大背景下,2011-2012年公司将分别实现营业收入76.4亿元和108.7亿元,归属于母公司股东净利润分别为4.92亿元和7.8亿元,同比增长61.5%和57.7%,对应2011-12年每股收益分别为1.23元和1.95元,以上预测未考虑期权摊销费用。现给予2012年25倍PE,对应目标价50元,本次授予的股票期权行权价36.71元,对公司现价形成强支撑,维持强烈推荐评级。
风险提示
销售不达预期;
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