理财周报记者 张伟湘

　　刚刚过去的5个交易日内，港股低迷，但是好消息却不少。

　　第一个好消息是，香港的股神们几乎都开始赔钱了。有“女巴菲特”之称的西京投资主席重仓的高银地产一度暴跌44%，令其账面浮亏最高达3亿港元。想起几个月前刘央也曾入股中国林大，若非及时脱身，估计今日的亏损将比高银地产更高。数据显示，中国林大3个月内市值蒸发75%。

　　除了刘央外，有“基金之王”美誉的惠理集团总裁谢清海也损失惨重，其重仓的瑞金矿业因涉及报表原因，迄今未能复牌。与谢清海同期买入该股的一些基金已将该股暂列入另账处理。如果不幸退市，估计谢清海的损失将高达5亿港元。

　　第二个好消息是，活跃在香港市场上的长期基金开始短炒了。新加坡的主权基金淡马锡，管理规模曾世界第一，在金融危机爆发的2008年，淡马锡做过几笔成功的投资，例如投资中国银行，令其收益率超过30%，例如投资重庆机电，令其收益率超过2倍。

　　然而，最近的淡马锡，也恋上了短炒。10月中旬，其曾趁低买入金隅股份、中国龙工等一批股票，除了略有上升的股票外，其余均已抛售，持股时间最短的，竟不足一个星期。

　　实际上，与淡马锡交易风格相近的还有索罗斯设在香港的基金公司，知情人士透露，该基金公司曾短炒黄金的衍生产品，不过，持仓时间也相当短，同时总是试探性的小量买卖。

　　第三个好消息是，今年4、5月间疯狂做空中资股的幕后人物也浮出了水面。其中就包括有“华尔街之狼”之称的佐丹比尔夫（Jordan Belfort），此人25岁就收入上千万美元，几年后就因数亿美元的证券欺诈而入狱，美国一些反映华尔街的好莱坞大片更以其为原型。比尔夫是做空中资股的始作俑者浑水公司创办人的好友，因此早在做空前就已参与，外界保守估计，通过做空，其收益可能高达3000万美元。

　　投资者也许会问，上述的消息看起来都很不妙，怎么会是好消息呢？

　　首先说第一条，根据多年的数据统计，只有当大多数的被动基金都开始亏损了，股市才有见底的可能。最近的实例就在2008年，当时基金基本亏损30%至40%，个别知名基金甚至被迫清盘。其次说第二条，只有在市况不明的前提下，资金雄厚的基金才会拿出少量的资金短线交易。最后一条，既然藏在幕后的做空者都被挖了出来，证明做空的抛压已到了尾声，做空的利润已经相对微薄。

　　如果你相信现在已是股市的底部区间，记者倒有一条个人统计结果愿意和诸位分享。记者发现，对于具有央企和国企背景的香港上市公司而言，如果股价跌至PB的0.3，那么，这个价位就是“铁底”。PB，内地的财务报表叫市净率，而香港叫市账率。统计显示，如果投资者在PB的0.3时买入，1年至2年后的收益可达5至10倍，对应PB在1.5倍至3倍之间。

　　而现在，底部可能在PB的0.4左右。具有上述背景的港股不过200多只，投资者可以适当关注。