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东方证券:细选中档消费类股票

发布时间:2011年12月01日 08:26 | 进入复兴论坛 | 来源:证券时报网 | 手机看视频


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  东方证券策略团队近日发布冬季策略报告。研报认为在通胀下行阶段,仍可以精选中档消费类股票作为良好的防御品种,将有机会在未来两个季度内获得相对收益。

  其主要依据为,在价格下降过程中下游行业将受益。东方证券分析指出,周期性行业往往属于“源动型”行业,在经济收缩的周期中,投资下降限制全社会总需求,并带来工业品和生活品的价格下行,消费类行业则属于“被动型”承受(享受)价格下行的一方,在需求相对稳定的情况下获得相对景气。消费型行业也可能成为“源动型”行业,尤其在通货紧缩的年代,例如日本在“失去的十年”中,国内消费不振引发价格下行,但出口为主的工业企业面对坚挺的海外需求,被动享受价格下行带来的企业盈利扩张,实际上是通缩中的受益方。

  在下游消费类企业中,东方证券认为中档消费将获得较高相对景气。一方面,收入增加和通胀下行提升中低等收入阶层实际购买力,推动低档消费升级;另一方面,全球经济景气度下降打击企业和政府消费能力,造成高档消费下沉。中档消费因而拥有下游行业中最好的相对景气度。

  东方证券据此认为,中端消费需求可能蕴含着未来一段时间内最好的基本面,建议以中档消费为盾,博取中期内的相对收益。具体关注包括:便捷酒店、中档餐饮、黄酒、国产红酒、中档品牌服饰、中医药、医疗器械、特色医疗、短途旅游、烟草、千元智能手机、网购等面临旺盛需求的中档消费子行业和子产品。

  (《证券时报》快讯中心)

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