万众期待下，彼此间猜忌重重的全球各大央行终于扭成了一根绳。

　　美国联邦储备委员会（下称“美联储”）11月30日发表声明称，决定与加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲中央银行以及瑞士国民银行采取协调行动，向市场提供流动性。从12月5日开始，6大央行之间现有的临时性美元流动性互换利率下调50个基点。

　　当天，中国人民银行也宣布，从12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　受此消息影响，当天美股大涨490点或4.2％。12月1日港股市场也一派好景象，恒生指数收报19002点，上升5.6％；国企指数收报10281点，上涨8.1％，全日成交金额增加24.7％至971.45亿港元。而人民银行三年来首次下调存款准备金率，则带动当天内地银行股、内地保险股、内地房产股纷纷上涨。然而，股市涨势能维持多久？

　　“7大央行的行动象征性意义大于实际意义。”摩根资产管理大中华区基金经理叶义信向本报记者表示，此举不代表欧债问题能够解决，欧债问题最危险时段仍未过去。

　　港股走势与货币松紧呈相关性

　　近日高盛发布报告，警惕欧盟陷入死亡循环。市场的忧虑导致欧盟国家主权债券收益率攀升，由此引发融资成本提升和企业利润减少，继而导致政府税收减少，债务占GDP比例上升。此现象反过来会进一步加剧市场对欧债违约的忧虑。

　　叶义信指出，欧盟国家未来肯定还会出现震荡，无疑会掀起亚洲市场的波澜。

　　有业内人士表示，虽然香港股市受欧债危机影响而波动，不过数据表明，近年来香港股市走势与中国内地的货币政策松紧呈现相关性。

　　彭博统计数据显示，2009年1月30日，港股市盈率为12.37%，此时，M1、M2的年增长率分别为6.7%和18.8%。2009年11月30日，港股市盈率达到7年来最高点23.2%，此时M1、M2的年增长率同步攀升至36.6%及29.7%。而至2011年11月30日，港股市盈率已跌至8.9%，此时M1、M2亦跌至8.4%及12.9%。

　　海通国际策略师黄熏辉对本报记者表示，从2003年以来，港股估值与国内货币政策一直维持同步且同向的关联性，预估货币政策松绑将有助于香港股市估值提升。

　　有业内人士预计，中国央行此次下调准备金将释放约4000亿元资金。汇丰发布报告称，预期明年上半年准备金率还有150个基点的下调空间。同时，明年的货币供应量政策目标也可能为16%，高于目前13%左右的实际增速。

　　以长换短的缓兵之计

　　美联储的声明指出，将再度延长与上述5家西方主要中央银行的临时性美元流动性互换协议至2013年2月1日，向市场提供流动性。

　　去年5月，为防止希腊主权债务危机形势恶化，美联储启动了与5家主要央行的临时性货币互换机制，原定截止日期为2011年1月。去年12月，随着欧债危机升温，美联储延长该政策至2011年8月1日。今年6月，又将这项政策延长至2012年8月1日。

　　“此类互换协议实质上是‘以长换短’的缓兵之计，根本无法解决欧债危机。”黄熏辉表示，6大欧洲央行通过互换协议发行长债，让欧洲国家偿还短债，只是短期内恢复了市场的信心，真正解决欧债问题还要看政府税收和支出两大指标。

　　9月初，欧洲央行发表声明称，2012年欧元区政府支出增速为-0.7%至0.5%，此前预计为-0.5%至0.9%。

　　就在市场热议外资是否会撤出新兴市场时，实际上，外资已经悄然酝酿着归来。

　　“最近公司许多欧洲客户都希望让资金重返亚洲，他们普遍看好房地产股及债券。”叶义信透露，目前欧美资金在亚洲新兴市场的比重不大，但亚洲，特别是中国是欧美普遍看好的市场。

　　不过，据中国指数研究院提供的数据，10月份受监测的35个城市中，30个城市楼市成交量同比下降，9个城市成交量降幅在50%以上。摩根资产管理太平洋区域基金经理李鸿斌也向本报记者表示，国家短期内不可能对房地产政策放松，楼价下跌局面短期内仍会持续，投资风险较大。

　　为何外资对内地的房地产行业依然虎视眈眈？

　　“随大型房企的市场份额不断扩大，长期来看，大型房企的估值会不断上升。”海通国际地产行业分析师侯凌中向本报记者表示，由于房价便宜，许多小企业面临被收购的局面。随着大企业并购规模增大，其市场份额会帮助企业提升估值。