震荡回落，波动空间2450-2200点

　　反弹受阻回落，指数运行限定在3067-2826-2610下降通道中。高点来自：下降通道上轨、20日均线以及11月17日跳空缺口的阻挡，综合位臵在2450点。低点来自：3067-2826-2610通道下轨与2826点更短期下降压力线的交汇区，位臵在2200点偏下。

　　2307点构筑双底的可能性很小

　　11月30日的低点2319点与10月24日的低点2307点，有一些“双底”轮廓，形成需要先后突破2450点、2536点确认。 由于形态较小，与我们判断的大拐点严重不匹配，最终的形态要么不是“双底”，要么2307点根本就不是底。

　　底还没有出来

　　根据对指数运行规律的研判，低点拐点位臵可能落在2000-2300点区域（目前看可能会靠近2000点），时间在2012年一季度。在价格和时间都没有达标情况下，同时又没有达到修正条件，不会给出底部的判断，指数在未来继续探底。

　　操作策略

　　保持中低仓位，不宜过早抄底。（国信证券研究所）