税收对股市应当体现出鼓励长期投资、抑制短期投机的导向，并更多保护中小投资者的利益

　　税收政策与经济生活各个方面都息息相关。资本市场作为高度信息化的场所，对税收政策的变化尤其敏感。从A股市场的发展史看，一个税收政策的细小改变，都会在市场上激起轩然大波。因此，如何完善相关的税收制度和政策，以促进资本市场健康发展，是一个值得深思的话题。

　　我国证券市场发展历史不长，相关税制也多是根据发展过程中出现的问题采取的应对措施，不可避免带有过渡性质。一个好的证券税收制度应该是什么样，并非三言两语可以说明。但总体而言，税收对股市应当体现出鼓励长期投资、抑制短期投机的导向，并更多保护中小投资者的利益。

　　税收对股市的影响，首先体现在其引导作用上。众所周知，目前个人投资者从上市公司得到的现金分红，需要征收个人所得税，而买卖股票的价差收入却不征税。虽然对于大多数中小投资者来说，缴税金额并不算多，但其释放的信号却可能对投资者行为产生较大影响。长期以来，A股市场上投机之风盛行，对价值投资尤其是对上市公司现金分红的关注相对冷清许多，与此不无关系。

　　再比如，在我国提高直接融资比重的进程中，债券市场的发展一直是“短板”。目前，投资者购买国债得到的利息收入，可以免交所得税；而购买公司债券的利息，却需要纳税。如果公司债券的利息收入也能够享受到一定的税收优惠，相信对于公司债券市场的发展会是有力的推动。

　　资本市场的税收政策，还应该充分体现公平原则。所谓公平，就是对纳税人同等对待，根据纳税能力大小承担不同的税负。而从实际情况看，我国股票二级市场的普通投资者整体“亏多盈少”，却承担了相对较重的税收负担。比如，二级市场投资者每年都要贡献大量的印花税；企业投资上市公司所得到的分红，如果符合条件就可以免缴企业所得税，而个人投资者则要无条件地缴纳个人所得税。如何均衡市场参与者的税收负担，是相关制度和政策设计中应当考虑的重要方面。

　　税收公平的另一层涵义，是对客观上存在不公平的因素，通过税收政策加以调节，以实现社会公平。这一两年来，新股发行高市盈率、高价格引发了投资者的很多不满。在市场约束还不健全的情况下，企业通过上市不仅获得了大量超募资金，原始股东也因此而实现财富的迅速膨胀。对此，税收调节基本还是一片空白。有人建议，通过税收政策增加企业的上市成本，抑制企业的过度融资行为，也可以缓解贫富分化。应当说，这样的建议值得考虑。

　　在税收征管环节，也应体现公平原则。细心的投资者会发现，近年来不少“大小非”的减持发生在中西部省份的证券营业部。原来，根据相关规定，“大小非”手中的限售股减持时，需要缴纳所得税，部分大小非为了避税，就“转战”能够给予税收优惠的地方。“大小非”减持的股票，往往获利极为丰厚，应当通过税收加以调节。因此，有必要堵住征管环节的一些漏洞，如此既能够减小贫富差距，也可以增加国家的税收收入。